韩国当地时间4月30日，三星电子公布了2026财年第一季度（截至2026年3月31日）正式财报。得益于存储芯片价格飙升与AI算力需求的共振，三星电子单季营业利润暴涨756%，超越了2025年全年总和，半导体业务更是以53.7万亿韩元的利润撑起整个公司，将三星电子推向了前所未有的盈利高峰。然而，这份“史上最强”财报也暴露了三星电子内部的深刻分化——受存储芯片涨价拖累，手机、电视、家电等终端业务疲态尽显，芯片与成品业务之间“冰火两重天”的格局愈发明显。

Q1营业利润暴增756%，刷新历史纪录

三星电子2026年第一季度实现营收133.9万亿韩元，环比增长43%，同比增长69%；营业利润达到57.2万亿韩元（约合人民币2643亿元），环比增长185%，同比暴增756%；净利润为47.23万亿韩元，同比增长474.3%。

其中，57.2万亿韩元的营业利润，不仅远超韩联社统计的券商预期均值45.66万亿韩元，更一举超过了三星电子2025年全年43.6万亿韩元的营业利润总额。这意味着三星电子一个季度赚的钱，比去年一整年还多。

三星电子一季度营业利润率也飙升至42.8%，较上一季度的21.4%近乎翻倍，资产回报率（ROE）从去年同期的10%攀升至35%。

研发投入方面，本季度达11.3万亿韩元，同比增长26%，显示出公司在技术竞赛中持续加码的决心。

半导体业务：贡献了全公司超9成获利

从主要业务表现来看，半导体业务（DS部门）无疑是三星电子一季度财报当中最大的亮点。

DS部门一季度实现营收81.7万亿韩元，同比增长225%，环比增长86%；营业利润达到53.7万亿韩元，同比暴涨47.82倍，环比增长227.4%，占公司整体营业利润的93.4%。

其中，存储业务在DS部门中占据绝对核心，一季度营收约74.8万亿韩元，同比暴增292%。三星电子在官方财报中表示，存储业务“在供应有限的情况下满足了高附加值的AI需求，突破了季度销售纪录，同时全行业存储价格上涨也是重要因素”。

在利润率更高的AI存储领域，三星电子正加速拉开与竞争对手的差距。三星电子披露的数据显示，其一季度的HBM（高带宽存储）相关收入同比增长了超过三倍，预计2026年全年HBM销售额将达到去年的三倍以上。

而三星电子在HBM销售额之所以增长如此迅猛，最关键的因素在于产品的快速迭代：其HBM4已于2026年2月启动全球首次大规模量产出货，专供英伟达Vera Rubin平台；HBM4E计划2026年第二季度交付首批样品，单引脚传输速率16Gbps，总带宽突破4.0TB/s，性能较HBM4提升约21%。三星电子预计从今年第三季度开始，HBM4营收在HBM总营收中的占比将超过50%，并计划2027年占据HBM4E全球市场50%以上份额。

全球存储芯片正处于新一轮涨价周期。研究机构TrendForce数据显示，2026年Q1 DRAM合约价环比飙涨90%-95%，NAND闪存涨55%-60%。三星在财报电话会上直言，“存储供应无法满足需求的状况预计将持续到明年”，明年供需缺口可能进一步扩大。

展望第二季度和下半年，三星预计AI基础设施投资扩张将继续驱动存储需求，服务器DRAM和SSD将保持强劲。公司计划维持以AI产品为中心的DRAM和NAND销售策略，并在PCIe Gen6企业级SSD市场抢占先机。

相比于存储业务的大爆发，三星电子的晶圆代工和系统LSI业务尚处追赶阶段。

其中，代工业务因季节性因素本季度盈利下滑，但订单端有亮点——维持了HPC领域的设计订单，并建立了硅光学基金会。系统LSI业务受益于旗舰SoC出货增加，业绩有所改善。

二季度，三星电子将推动SoC和图像传感器在高端智能手机当中的应用，并通过提升晶圆代工厂的先进制程产能利用率和HBM4的产量来实现盈利改善的目标。继续推进1.4纳米工艺，同时也在努力争取2nm大客户。

下半年，三星电子将确保旗舰级芯片设计能够成功获批/确保旗舰SoC设计项目能够顺利推进，并积极扩大2亿像素图像传感器产品的客户群体。三星电子还计划推动2nm第二代移动产品量产，并扩大4nm存储产品和面向AI/HPC的LPU的量产规模，同时向汽车、航空航天等领域多元化拓展。

半导体业务越赚钱，终端业务越受伤

虽然三星DS部门赚得盆满钵满，但DX部门（设备体验部门，负责手机、电视、家电等终端业务）处境却截然相反。

DX部门一季度实现营收52.7万亿韩元，同比增长仅2%，环比增长19%；营业利润为3.0万亿韩元，同比大幅下降约38%。DX部门营收保持了增长，但是利润却大幅下滑的关键在于，存储芯片等半导体采购成本的快速上涨，吞噬了利润。

这其中，负责智能手机业务的移动体验（MX）部门受到的影响最大。财报显示，三星电子移动体验（MX）和网络（NW）业务一季度营收38.1万亿韩元，同比增长3%，但是营业利润约2.8万亿韩元，较去年同期的4.3万亿韩元大幅下滑约35%。增收不增利的核心原因正是，DRAM和NAND作为手机核心零部件，其价格飙升直接侵蚀了手机业务的利润空间。

三星MX部门已发出预警，称存储芯片成本持续攀升可能导致智能手机业务录得部门成立以来的首次年度亏损。尽管Galaxy S26系列旗舰机型销售情况不错，带动MX业务营收环比增长33%，但成本压力和关税负担限制了利润增长。三星在财报中坦承，“由于零部件成本上升等因素，MX业务盈利同比下滑不可避免”。

其他业务

一季度三星电子视觉显示（VD）和家电（DA）业务营收14.3万亿韩元，同比下滑1%、环比下滑3%，营业利润为0.2万亿韩元，同比下滑33.3%。其中，VD业务通过聚焦高端/大尺寸电视和资源优化，实现了盈利能力的改善。但DA业务在成本压力和关税影响下盈利增长有限。

为应对VD和DA业务的下滑，三星电子正在实施“选择和集中”策略，以便通过降低成本、提高结构效率来强化长期竞争力。据日经新闻此前报道，三星电子正计划在今年年内退出中国电视和家电零售市场，并正在审查部分低利润率家电产品线的外包生产。三星视觉显示（VD）事业部负责人龙锡佑的公开表态是：“中国业务困难是事实”，“正在以多种形式审视相关业务，目前也正在推进之中”。

三星显示（SDC）一季度实现营收6.7万亿韩元，同比增长14%、环比下滑29%，营业利润为0.4万亿韩元，同比下滑20%，环比大跌80%。中小尺寸面板受季节性因素和手机需求疲软影响表现不佳，但大型OLED电竞显示器需求稳定，为该部门提供了支撑。

一季度哈曼实现营收3.8万亿韩元，同比增长12%，环比下滑16%，营业利润仅0.2万亿韩元，同比及环比均下滑33.3%，主要原因也是存储供应受限和音频市场淡季。

在新增长点方面，三星计划通过哈曼拓展汽车和音频市场；开拓AI数据中心冷却解决方案和智能家居关联业务；推动网络业务向vRAN/ORAN和AI-RAN方向转型。

现金充裕，2026年资本支出将达745亿美元

三星的资产负债表在本季度显著增强。现金储备达到147.38万亿韩元，较上季度增长17%；净现金（扣除债务后）为119.24万亿韩元。负债率维持在30%的健康水平。经营现金流为40.27万亿韩元，同比增长143%。

资本开支方面，三星2026年计划投入110万亿韩元（约745亿美元），较2025年的90.4万亿韩元大幅提升，创公司历史最高年度投资额。资金将主要用于平泽P4工厂产能扩张、美国德州晶圆厂建设，以及HBM和先进制程的研发投入。此外，三星还将额外投入7.61万亿韩元用于股票回购。

罢工威胁高悬，三星考虑分拆半导体

在实现创纪录的业绩同时，三星电子正面临史上最严重的工会罢工威胁。

三星电子工会已计划于5月21日至6月7日举行全面罢工，以迫使三星管理层同意取消绩效奖金上限，将公司营业利益15%作为员工绩效奖金的要求。

三星电子今年一季度营业利润为57.2万亿韩元，外界预计其全年营业利润有望达到270万亿韩元。如果按15%的比例计算，对应的奖金规模高达40.5万亿韩元，远超SK海力士按营业利润10%发放奖金的水平。更超越了三星2025年高达37.7万亿韩元的研发投入资金，更远高于同年发放给400万名股东的11.1万亿韩元的总股息。

显然，如此之高的奖金要求，远超三星电子管理层所能够接受的数字。而三星电子工会和三星电子管理层之间由于无法达成一致意见，三星电子工会的罢工或将不可避免。

三星电子最大工会的负责人崔胜浩（Choi Seung-ho）此前在接受采访时表示：如果真的罢工18天，即使三星电子启动备用产能，一天造成的营业损失仍可能达1万亿韩元，最终累计损失恐达20万亿甚至30万亿韩元。

值得一提的是，为了向三星电子管理层展现实力，三星电子工会已于4月23日举行了一场多达4万人参与的大型集会。根据工会估计，该场集会直接导致三星高度自动化的內存晶圆厂产量下滑18.4%，而劳力密集度较高的晶圆代工生产线产量更是暴跌了58.1%。关键在于，半导体设备的例行设置与维护工作若长时间暂停，后续恢复正常营运的时间可能需要耗费两倍之久。这意味着如果工会确实展开18天的罢工，三星可能需要长达36天才能完全恢复正常的生产动能。

为了应对严峻的劳资冲突，三星电子高层已经陷入极度恐慌，甚至考虑采取极端措施，也就是将旗下获利最丰厚的半导体设备解决方案（DS）部门分拆为一家完全独立的公司。

在近期一场与韩国政府官员的会议中，一名三星电子高管直接提出了这个想法，坦言三星电子各部门间的利润差异十分巨大，公司无法让家电等部门的薪酬与半导体部门看齐。

虽然将最赚钱的半导体部门剥离，能从根本上解决集团内部薪酬不平等的争议。但三星电子官方也承认，这项举动极高机率会导致公司价值受损，并势必会引发集团股东的强烈反弹与抵制。然而，在工会强硬的态度下，这项过去被认为“不可能的极端选项”，如今已经即将付诸行动。