8月25日，美图公司发布2021年中期业绩报告。上半年美图实现总收入8.060亿元(人民币，下同)，毛利5.328亿元，分别同比增长44.6%和49.8%。毛利率相较于去年同期上涨2.3个百分点到66.1%;经调整归属于母公司拥有人的净利润3340万元，同比增长33.8%，连续第3个半年度实现经调整净利润盈利。

美图整体收入、毛利与毛利率提升，以及实现经调整净利润盈利，均与2019年推出的高级订阅服务及应用内购买(下简称高级订阅服务)崛起有关。高级订阅服务即会员服务，用户购买后可获得美牙等专属功能与服务，截至目前，美图海外应用BeautyPlus 、AirBrush和国内应用美图秀秀、美颜相机均推出了各自的高级订阅服务，比如美图秀秀的“美图粉钻VIP”连续包月20元/月，连续包年240元/年(优惠后分别为12元/月和98元/年)。

(美图App的高级订阅服务“美图粉钻VIP”)

高级订阅服务贡献第二增长曲线

2021年上半年，美图高级订阅服务收入达到2.109亿元，同比大增150.7%，占总收入比例由去年同期的15.1%提升至26.2%。截至2021年6月，美图共拥有约300万有效高级订阅用户。美图高级订阅服务收入连续多个季度实现环比两位数增长，美图公司创始人兼首席执行官吴欣鸿在中期业绩发布会透露，“按照这样的快速扩张速度，高级订阅服务有机会在将来成为我们第一大收入贡献业务。”美图公司董事长蔡文胜同样将稳健增长的业绩归功于美图聚焦于“变美”战略，成功的找到了高级订阅服务这一变现模式。

此前，拥有海量月活用户的美图收入主要来源于在线广告。如今，随着高级订阅服务的高速增长，美图对在线广告的依赖正在降低。2021年上半年在疫情得到控制后，在线广告市场正在恢复，美图通过拓展行业客户、品牌广告和程序化广告，在线广告收入达到3.926亿元，同比增长23.3%。不过，由于美图非广告收入增长更快，因此在线广告的收入占总体收入从去年上半年的57.1%下降到目前48.7%。

除了高级订阅服务的高速增长150.7%外，IMS(内容营销解决方案)收入同比增长49.5%，互联网增值服务收入同比增长65.6%，随着美图积极开发类似于高级订阅服务等新商业模式，非广告收入占比还将有望进一步降低。

高级订阅服务、IMS以及互联网增值的高速增长，证明美图可以在聚焦变美赛道、深耕海量用户的基础上，开发不同的商业模式且将其规模化的能力。此外，高级订阅服务对美图的另一个贡献是拉高整体毛利率，据美图公司首席财务官颜劲良介绍，美图2021年上半年毛利率上升的主要原因是因为收入贡献的改变，“特别是因为较高毛利的业务，比如高级订阅的占比在收入组合的上升，带动毛利率的提升。”

毫无疑问，高级订阅服务成为美图上半年财报的最大亮点，继在线广告这一“现金牛”后，正在给美图创造出第二增长曲线。在高级订阅服务外，美图在to B端正在继续发力面向化妆品SaaS服务，从AI技术、ERP CRM与供应链三个方面给行业提供SaaS服务和渠道分销服务。随着产业互联网的爆发，美妆和美业等“变美”行业正在加速数字化与智能化，to B收入未来或许会给美图贡献第三增长曲线。

美图高级订阅服务为什么爆发了?

美图高级订阅服务自推出以来，就在收入方面持续增长。随着目前出现飞跃式的增长，既与大环境有关系，也离不开美图自身的积累与策略。

眼下，整个互联网行业都在从免费走向付费，订阅服务成为互联网行业的一大发展趋势。曾经Amazon Prime是会员制的标杆，但今天主流互联网平台都有各自订阅服务，包括爱奇艺、优酷、腾讯等视频平台，微信读书等阅读平台，QQ音乐等音乐播放器，百度网盘等云储存，甚至美团外卖等生活服务平台均开通订阅服务。

一方面，互联网进入存量阶段后，订阅制是深耕用户的重要手段;另一方面，用户付费意愿变得更加强烈，愿意为好产品、好服务、好体验、好内容买单的人越来越多。

不难发现，拓展订阅服务成功的互联网公司均做了如下几件事：一是通过免费模式获得成规模的用户;二是推出更多、更好、更独特的服务，让用户愿意付费。美图亦不例外。

首先，美图深耕“变美”赛道形成产品矩阵，积累了大规模的用户，拥有经营高级订阅服务的基础。

深耕变美赛道多年的美图拥有精准的“变美”用户。QuestMobile发布的《中国移动互联网2021半年大报告》数据显示，美图公司旗下美图秀秀、美颜相机分别再度蝉联2021半年度中国移动互联网实力价值榜图片美化、拍照摄影赛道用户规模第一。可以说，美图在“变美”赛道已经构建了足够深的壁垒，在图片美化、拍照摄影拥有不可替代的地位，是名副其实的第一品牌，拥有很强的用户粘性与忠诚度，具有经营订阅服务的群众基础。

其次，美图深挖用户需求进行产品创新，让用户愿意付费。

基于庞大的用户基数，美图深挖用户需求，创造新的服务与体验，给用户带来更深层价值，吃到了订阅经济的这块“红利”蛋糕。美图高级订阅用户可以获得更多的变美工具，更丰富的创意内容、更高级的影像功能，比如购买订阅服务，用户就可使用牙齿矫正、五官重塑、视频提词器等高级功能，获得更多别具一格的创新素材等。今年美图推出的“美图配方”相当于将修图复杂的步骤模板化后，通过UGC的模式共享，这种新的功能未来也可以成为高级订阅服务的一部分。

(“增发”功能)

截至6月，美图高级订阅服务有效用户约300万，与美图海量的总用户数相比，可以说是尚有很大的增长空间。近两年，美图验证了变美工具的高级订阅服务这一商业模型，接下来加大推广力度，推出更多吸引用户付费的功能、内容与服务，有望得到更大程度的爆发。

此外，美图高级订阅服务不只是可以to C，也可以to B。吴欣鸿表示，一些小企业在“后疫情时代”将有更快捷的设计需求，或者对于多人远程协同有了一些需求，针对此美图面向B端提供对应产品，提供跟设计、创意、远程协同有关的服务，未来或许也可以走订阅服务模式。此前罗超频道曾报道面向B端的影像工具软件企业万兴科技，其拥有喵影等软件，一大收入正是来自于订阅服务，且主打海外市场，在海外市场和影像赛道深耕多年的美图，拥有不小的机会。

美图式“专注与深耕”价值正在凸显

在一些人看来“美颜”这件事没有技术含量，没有门槛，容易复制，表面上看确实如此，美图后确实出现了很多做图片美化与摄影工具的企业。然而多年来，美图在这一赛道的地位却从未被撼动过，显然，“变美”这件事情不是那么简单。

美图多年来一直在创造新的产品，每款产品都在不断进化，包括2008年就已上线的美图秀秀。基于对用户需求的洞察、理解与挖掘，美图旗下产品会不断推出新的“变美”功能，同时在创意素材、社区内容等维度创新。对手可以复制单一功能，但不断创造实用新功能的能力却无法被复制。

美图产品力的底层则是大手笔的研发投入，财报显示，2021年上半年美图研发投入2.595亿人民币，同比增长38%。此外，美图公司的技术核心竞争力也持续增强。延展出美图影像实验室(MT Lab)、美图AI开放平台(Meitu AI Open Platform)，引领行业创新发展。美图还与多家高校达成战略合作联合探索技术+变美的产学研合作。

(美图核心技术)

在提供互联网产品外，美图积极深入到“变美”产业链中，整合上下游伙伴构建“变美”朋友圈，从线上到线下，从照片到真人，全方位帮用户变美。例如，美图宜肤在美图领先的美化AI技术支持下，可精确识别个人肤质，个性化推荐护肤解决方案，帮助美妆企业提高销售转化率，其推出的旗舰级全景式皮肤检测仪已落地全球240多个城市，与克里斯汀·迪奥、资生堂、樊文花在内的多家知名品牌。此外，美图投资的美业SaaS美得得，给中国250多个城市的超过10000家化妆品店提供企业资源规划(ERP) SaaS服务。

显而易见，美图一方面是聚焦“变美战略”，非常专注;另一方面则是深入变美产业，深耕服务。专注于一个赛道深耕的结果，就是吃透市场。而高级订阅服务的爆发只是厚积薄发的结果，在这条新的增长曲线外，美图的广告、增值、IMS在持续增长的同时，美业SaaS服务等新的增长曲线出现也只是时间问题。

流量红利消失，互联网进入存量时代，企业面临的竞争也更加激烈，整个互联网行业似乎都比较悲观，对于未来甚至会迷茫。“后互联网时代”企业到底如何谋求发展?美图的“专注与深耕”理念，不无启发。