GameStop 已经连续暴跌 2 天了。

截止美股周二收盘，游戏驿站（GameStop）股价暴跌 60%，收于美股 90 美元。仅两个交易日，股价已从上周五的 325 美元累计跌去 72%。

除了游戏驿站，其他所谓的“WSB 概念股”也纷纷下跌。AMC 院线下跌 41%，高斯电子下跌 42.86%。

根据金融分析公司 S3 Partners 的数据，当前游戏驿站的空头仓位下降至流通股的 53%，这一数字上周还曾达到 110% 以上。有分析人士称，这场围绕游戏驿站的逼空大战或许离结束不远了。

上周，做空机构香橼的一句“购买游戏驿站股票的都将是输家，股价会很快回到 20 美元”推特，成功推到多米诺骨牌的第一张。

游戏驿站股价非但没有腰斩，反而收盘大涨。接着，空头不看好的股票纷纷成为美股散户的“逼空对象”。

Melvin Capital（梅尔文资本）平仓了 GameStop 的空头头寸，多家对冲基金损失惨重。正当美股散户暴打华尔街之时，Robinhood 等券商 App 限制了散户对游戏驿站等多只股票的买入。

美国的股票交易平台不能用，散户就跑到加拿大交易平台，游戏驿站买不了，他们将白银定为新的逼空目标，在短期内将白银期货拉升到 8 年新高。不过周二全球最大白银 ETF—iShares Silver Trust（SLV）跌幅 8%。

从“天堂”到“地狱”，仍有人不放弃

23 岁的 Ian Poppel 是加拿大的一名消防员，在游戏驿站股价起飞的前三天，他买入 18000 美元的股票。上周三，也就是股票涨势见顶的前一天，他套现了。以前他只是把炒股作为一种爱好。

“我睡不着，那几天我也没怎么吃饭，我非常焦虑股票市场走向。”套现之后，他净赚了大概 4 万美元，但他知道这与投资策略和技巧无关。

“我很幸运。”Poppel 说，因为他在网上看到有人说失去了自己一生的积蓄。

上周一收盘，游戏驿站股价 76.79 美元，第二天涨幅逾 92%。周二收盘，游戏驿站股价下跌到 90 美元，比上周一收盘高出 14 美元。就像坐过山车一样，美股散户赚到，但又以同样的速度失去了这些财富。

不过散户兴许只是冰山一角，研究公司 New Constructs CEO David Trainer 也指出，很可能由散户最先掀起牌桌，机构投资者推波助澜，助长了股价攀升。

盈透证券主席 Thomas Peterffy 称，“也许他们都是个人散户，但我对此表示怀疑，因为成交量之大。”

然而，专业的机构不会盲目跟风，吃亏的必然是接到最后一棒的散户。

自游戏驿站股价走高开始，WSB 又获得了 600 多万用户。许多散户投资者声称，要持有股票直到股价涨到 1000 美元。

WSB 上，网友 DFV 表示已经在这支股票上损失超过 1300 万美元，但仍然不会卖出任何头寸。

正是 DFV 此前晒出自己 5 万美元的单股投资组合涨至 1117 万美元，DFV 成为散户心中完美的精神领袖。

像他一样，很多散户仍然将个人损失作为讨伐华尔街的一个微不足道的“插曲”。“我希望全世界看到，对冲基金因为他们的行为得到了什么样的惩罚。”法律系学生 Gregory Lu 说。

不少专业人士已经开始担心散户投资者在这场逼空大战中的结局，据报道，WSB 上很多用户虽然在思想上依然支持逼空华尔街对冲基金，但实际上已经选择获利了结，还有部分用户转移阵地。

金融市场版的“占领国会山”

从一开始，这场逼空就被“描绘”得充满颠覆性，一边是手无寸铁，但有组织的抱团散户，一边是颇有投资经验，以割韭菜为生的金融大亨，前者暴打后者放弃做空，重新做人。

然而根据美媒的深挖，DFV 的真实身份是波士顿金融分析师，他在 YouTube 上开设了账号，专门分析对于股市的看法。

论坛上如 DFV 一样有着与对冲基金研究水平的专家并不少。

WSB 上散户存在两种人，一部分精英人士，和另一部分愤怒的散户。

也就是硅谷知名投资人 Chamath Palihapitiya 唇枪舌战 CNBC 主持人所说，今天很多 WSB 上的散户在 2008 年金融危机时，眼睁睁看见父母丢掉了工作，华尔街追求高风险未受到惩罚，依靠政府救助活了下来，反而，普通人成了华尔街的“接盘侠”。

Robinhood 等免佣金的交易平台出现，让买和卖更加容易，散户投资者迅速扩大。只能说互联网和社交媒体，个人的话语权被放大，许多个人依靠沟通联结成为社会群体。

贫富差距又在网络效应的加持下“被加大”，一种不甘被时代淘汰的愤怒和奋起挣扎油然而生。

在华尔街对冲基金寡不敌众的时候，机构“勾结”Robinhood 等平台禁止散户买入为自己争取时间，期间，机构仍然可以自由交易，没有任何限制。这种不太光彩的手段破坏了金融市场的基本逻辑，再次激怒了广大普通民众。

空头机构香橼退出做空的声明中说道，公司建立之初是为了对抗华尔街“建制派”，而他自己现在已经变成了“建制派”。

说到底，华尔街种种行为正在加重两个阶层之间的撕裂，散户暴打华尔街其实是大多数普通人反精英阶层——也就是他们眼中的建制派的一种体现，背后的驱动因素就是社会矛盾和社会不平等逐渐加剧恶化。

究竟颠覆了什么？

1 月 30 日，Chamath Palihapitiya 发推特称，2008 年，所有的钱都是机构利用市场错配而获得。2021 年，所有钱都是散户利用市场错配而获得……直到机构介入。

这两件事有什么区别？

《第一财经》引用基金经理的观点称，2008 年的做空者，本质上遵循基本面分析或价值投资体系，发现房价、次贷、银行股被高估，随即进场做空，使其向价值中枢靠近，这属于优化资源配置；2021 年的这些逼空者，彻底颠覆和违背基本面分析体系，他们根本没有发现股票价格的资源错配，而是利用交易博弈技巧，加剧资源错配。

这也是 Palihapitiya 看似赢得与 CNBC 的辩论，但回头看，他没有正面回答的问题——游戏驿站真的值得 350 亿美元吗？这是股票价格是否应该过度偏离公司实际价值的问题。

不过这次事件暴露了美国资本市场杠杆的滥用。有分析人士称未来做空机制将会被调整。DFV 最初也提到买入游戏驿站的理由，游戏驿站被做空 140%，只要游戏驿站不破产，做空机构就有无法平仓的风险。

Palihapitiya 称允许对冲基金做空 140% 本就是不负责任的规则，对于华尔街而言，这是他们勾肩搭背，垄断投资市场的游戏。对此华尔街已经做出应对策略，大幅提高保证金，提高做空难度。

以前，资本市场的话语权被华尔街机构所垄断，而散户也有另一个称呼，叫“韭菜”。这次逼空事件，意味着散户投资者如果有了新的工具和专业信息，可以具备与机构投资者同等的能力。

不是一次“乡民起义”那么简单，《华尔街日报》认为，这是一次对于对冲基金和散户之间的传统秩序的颠覆。