实体店衰落

苏宁电器发布的上半年业绩快报显示，2012年上半年实现营业总收入471.91亿元；归属于上市公司股东的净利润17.44亿元，同比下降29.49%。其中，连锁店可比店面销售收入同比下降10.38%。

传统的家电零售业开始衰落已是不争的事实。一方面，家电市场疲软导致需求不足。一位家电业内资深人士透露，今年一季度国内家电零售额同比下降了20%~30%，二季度同比下降15%左右。

另一方面，在销售下滑的情况下实体店租金上涨带来了巨大的成本压力。据悉，租金一般都会每两年或三年递增一次，目前，租金是家电大连锁所有费用中最高的一项。2011年，苏宁的租金高达36.16亿元；国美的租金也达到26.20亿元(仅上市公司门店的数据)。业内也通常把租售比(租金占销售额的比例)作为门店运营的重要评估指标，按行规，租售比超过3.6%后，加重总体费用占比使其超过9%，在苏宁国美20%左右的毛利率水平下，实体门店就容易发生亏损。

国内家电连锁店的租售比一般在3.5%左右，今年却破4%上升到高达5%~6%。由于相关租金递增的合同规定、商业地产的火爆及可比门店收入下降，预计2012年家电连锁的租售比会继续上升。业内人士称，租金上升与可比门店销售下滑，让在一、二级市场覆盖率接近80%的家电大连锁开店的模式走到了尽头。数据显示，苏宁今年一季度关闭了35家门店，国美苏宁今年上半年关店的数量很可能将超过100家。

无可否认，大家电连锁的危机正在来临，而同时线上网购却在迅速增长，进一步挤压了传统实体店的发展空间。

电商大跃进

实体店生存环境的恶化，和苏宁网上商城“苏宁易购”的发展轨迹是吻合的。从苏宁易购2009年成立至今的进程来看，直到今年1、2月份苏宁易购并没有发出强势进攻的意思，其真正的发力时间点是在今年3月份。苏宁易购今年一季度的销售额为19.2亿，经过第二季度的大力宣传推广之后，苏宁易购的二季度的销售快速攀升至33.6亿，季度环比增长幅度达75%。

苏宁易购被苏宁电器当做转型的重要战略已经不容置疑。

7月7日，苏宁电器刚完成47亿规模的定增计划，其中苏宁电器董事长张近东个人认购35亿，弘毅投资认购12亿。

根据苏宁电器的公告，张近东借来的定增资金主要用于苏宁电器连锁店发展、物流平台建设、信息平台升级及补充流动资金。原计划定增募集资金是55亿，其中不超过29.5亿用于物流平台建设项目，不超过2.22亿用于信息平台升级项目。

苏宁电器定增资金的募投项目主要是电商平台，张近东做强电商平台可谓孤注一掷。

从上半年苏宁易购销售额看，第一季度销售收入同比增长48.8%，第二季度同比增长162.7%，环比增长75%，总共实现52.8亿元销售。

不过，对此业内普遍认为苏宁易购并未达到之前60亿的预期。在苏宁二季度财报发布之后，股价也是狂跌不止。

之后，苏宁易购执行副总裁李斌微博披露，苏宁易购半年实体商品实现52.8亿元销售，加上充值、机票、酒店、彩票等虚拟产品销售，基本接近去年全年销售规模。

按照上市公司的规定，这类产品的销售并不能计入苏宁易购的销售总额，如果加上这类产品的销售额，苏宁易购上半年的目标已基本完成。

苏宁内部人士透露，张近东对于苏宁易购上半年的发展表示基本满意，在7月15日苏宁电器关于苏宁易购的半年工作总结与计划会上，他要求下半年苏宁易购必须提速发展，立足长远，不要考虑短期利益，持续加大市场、信息、物流的投入。而苏宁易购今年200亿保底任务不会改变。

苏宁此次募集的47亿资金60%也将用于物流平台建设、信息平台升级等后台项目。苏宁已先后投入运营南京、北京、杭州、成都等多个大型现代化物流基地后，其全国物流基地网络建设战略不断提速，致力搭建覆盖全国近千家门店的现代物流服务体系，并保证到2014年，12个区域自动化拣选中心将全部投入使用。

苏宁易购的开放平台也被作为扩张的重要方向，推出“免年费、免平台使用费、免保证金”的政策。李斌表示，苏宁易购要并以3C家电为切入点，加速全品类拓展，加快开放平台推广，力争年底达到150万SKU。