快科技8月14日消息，昨日，段永平在雪球抛出亿元十年投资之约，愿以持有茅台，与国内任意基金开展为期十年的1亿元对赌，约定赌资将捐赠步步高实验学校。

同时，双方赌约需公信机构参与执行，参照巴菲特经典赌局，验证长期持有茅台的投资回报。

网友呼吁中国知名私募投资人但斌出面应战，但斌公开回应，认为国内市场舆论环境不适宜公开金钱对赌，预判百亿私募不会应战，无需赌约，公开十年业绩数据即可分出高下。

但斌重申长期看好茅台，称其是A股稀缺核心资产，行业周期波动下仍是屹立不倒的龙头企业，延续自己一贯的看多白酒立场。

以下为但斌回应全文：

刚结束和谢亚芳女士的连线直播，打开手机，看到雪球不少朋友@我，提到段总借鉴巴菲特经典赌局，提出以龙头白酒十年持有收益为基准，向国内私募基金发起亿元对赌的话题。希望我应战，就此我谈几点客观看法。

第一，坦率地说，国内的舆论与市场环境，并不适合这种公开金钱对赌行为。

我想起2017年和有200万粉丝的苏姓教授的经典论战：当时苏教授公开看空，直言龙头白酒只值50元/股。出于义愤，我公开抛出1亿元赌约，赌2018年末龙头白酒股价站上600元。

结果行情提前兑现、市场验证判断正确。即便我赢了这场论战，我也一分钱没要，只当作一场公开观点交流。但即便只是舆论论战，当年龙头白酒高管也特意致电，提醒谨慎处理、低调收尾。

时代环境更趋审慎，当下更不适合此类公开对赌。且我一贯原则：输了必履约，赢了可释怀。

第二，大概率没有百亿私募会出面应战。

但无需赌局、无需噱头，时间就是最公平的裁判。拉长十年周期，完全有可能出现长期业绩跑赢龙头白酒的私募基金。所有私募十年业绩全部公开可查，十年之后数据对比，高下立判，无需对赌定输赢。

第三，我长期对龙头白酒的观点从未改变。

只要赤水河的水流淌、中国白酒文化延续不变，它就是中国稀缺的液体金山，是顶级现象级的国民品牌。白酒行业若出现周期波动，它也会是最后屹立不倒的龙头企业，长期看，它始终是A股最优质的核心资产之一。

但投资需要与时俱进、放眼全球。

进入人工智能大时代，全球诞生了大量成长性更强的顶级赛道。以半导体ETF SOXX为例，截至2026年8月，含分红再投资口径：近十年年化收益约32.5%，近五年年化约29%；自2001年成立至今的完整长期年化约14%。

可以看到，半导体短期景气周期收益十分可观，当然，它属于高景气、高波动赛道，暴涨暴跌并存，回撤风险很大，和白酒偏稳健的资产属性完全不同。

时代在变、产业迭代在加速。坚守核心价值的同时，拥抱AI与半导体的新时代红利，才是更完整的长期主义。