溢价……

AMD对ATI的收购无疑称得上是一次“世纪收购”，其所造成的深远影响完全可以与NVIDIA对3dfx的收购相提并论。

这一收购过程漫长、复杂而且充满了悬念及转折。它让AMD获得了GPU相关的一系列技术，直接促成了APU这一具有革命性意义的创造，同时也从根本上摧毁了AMD的资金结构以及竞争力，并导致了CPU/GPU双线贫弱的竞争格局和今天AMD的弱势。

导致这一结果的最重要原因，就在于这次收购当中令人无法理解的大规模溢价。

AMD收购ATI过程的最大特征——令人费解的溢价

AMD对ATI的收购起点相当耐人寻味——在这一收购开始之前，ATI抢先在图形界开始了一系列令人眼花缭乱的交叉收购过程，这一收购过程涉及VIA、SiS以及相当一部分S3的核心资产，其中甚至包括了二次甚至多次收购/转卖，XGI的资产及绝大部分技术也包含在其中。

在经历了一系列收购之后，ATI名义上获得了除NVIDIA掌握部分之外的几乎全部图形及光栅化过程专利，但毫无疑问的是，从早已在数个产品周期之前便无法研发具备竞争力的图形架构的厂商手中收购的这些专利在当时基本上都已经过时。

尽管被收购者在当时的竞争力已经十分低落，其所掌握的技术和资源均相当有限且并不能增强ATI的核心竞争力，但多次且复杂的交叉收购过程产生了大量的溢价。技术不值钱不要紧，资产出于不良级也没所谓，只要有人交易和炒作，几次倒手就可以令垃圾升值成天价。

透过一系列与技术无关的操作过程，ATI大幅提升了自己在被AMD收购过程当中的售价，并让收购价最终定格在了令人咋舌的54亿美元。

虽然直接在数字上对比两者的收购并不恰当，但却可以看出某些端倪。NVIDIA吞下3dfx及其背后那些占了图形界半壁江山的重要技术总共只花费了一亿美元，六年后的AMD为了另外的半壁江山却花了超过50倍的代价(暂不考虑通货膨胀)，这其中的溢价程度究竟如何，应该已经是不言自明的事了。

被牵扯进AMD/ATI并购过程的一系列令人眼花缭乱的复杂收购

如果不花掉这54亿美元，AMD的财务状况不会恶化到今天的地步，珍贵的Fab也不会被鲁伊兹轻率的出售；

如果不花掉这54亿美元，K9架构的研发将可以得到Fab以及资金的双重且坚实的保障，AMD在CPU领域的竞争力将可以得到巩固；

如果不花掉这54亿美元，也许APU不会出现或者成为今天的形态，但却可能通过“更合算的收购”（比如亲自购买“不值钱”的XGI）来慢慢实现；

如果不花掉这54亿美元，AMD不会恶化同包括NVIDIA在内的芯片组供应商之间的关系，这无疑会让其在芯片组领域避免再次重蹈3dfx收购STB的覆辙；如果不花掉这54亿美元……

归根结底，如果不花掉这54亿美元，AMD所拥有的可能性以及未来愿景一点都不会比今天更少，无论CPU还是GPU业界所拥有的前景也都不会比今天更糟。

历史不容假设，所以我们只能无奈的接受现实。有关图形业界的第四次重大收购，最终在AMD的大出血以及业界的一片唏嘘声中落幕。

接下来所发生的事，就不用我们再行重复了吧。