和华为合作四年后，赛力斯拿出了最好的一份半年报。

近日，赛力斯公布了 2024 年上半年的财务数据。据公告显示，赛力斯预计上半年实现营业收入 639 亿至 660 亿元，同比增长 479% 至 498%。更令人瞩目的是，赛力斯预计实现归母净利润 13.9 亿至 17 亿元，相比去年同期成功实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润预计为 11.9 亿至 15 亿元。

这也让赛力斯成为继比亚迪和理想之后，国内第三家实现盈利的新能源车企。

自 2021 年底与华为携手打造「AITO 问界」以来，赛力斯的交付、营收大幅增长，迅速跻身造车新势力的前列。伴随品牌影响力的提升，赛力斯股价也一路攀升。截至 2024 年 7 月 22 日，赛力斯股价达到 78.47 元，总市值超过 1185 亿元。

然而，尽管市场营销和股价表现亮眼，赛力斯的盈利能力一直备受质疑。数据显示，赛力斯在 2020 年至 2023 年间连续四年亏损，累计亏损高达 98.35 亿元。具体而言，赛力斯分别在 2020 年、2021 年、2022 年和 2023 年亏损 17.29 亿、18.24 亿、38.32 亿和 24.5 亿元。

那么，赛力斯在 2024 年上半年如何实现扭亏为盈？未来，赛力斯能否继续保持这一增长势头？

01、问界贡献超过九成的销量

实际上，赛力斯在 2024 年一季度实现了惊人的扭亏，成为新能源车企中的头部。数据显示，赛力斯 2024 年一季度营收达 265.6 亿元，同比增长 422%，归母净利润达 2.2 亿元，同时毛利率提升至 21.5%。

在 2024 年第二季度，赛力斯的盈利规模进一步扩大。预计单季度营收为 373 亿至 394 亿元，同比增长 538.4% 至 563.8%，环比增长 40.6% 至 48.5%；Q2 归母净利润预计为 11.7 亿至 14.8 亿元，而 2023 年同期为-7.2 亿元，2024 年 Q1 为 2.2 亿元。Q2 单季度扣非归母净利润为 10.8 亿至 13.9 亿元，相较于 2023 年同期的-9.6 亿元和 2024 年 Q1 的 1.1 亿元，取得了大幅提升。

在单车盈利方面，2024 年 Q2 赛力斯合并报表口径下的单车盈利为 1.3 万元，而 2024 年第一季度仅为 0.1 万元，盈利能力环比大幅改善。Q2 公司净利率为 3.55%，虽然非问界品牌的其他业务仍处于亏损状态，但如果将这部分亏损剔除，问界品牌的盈利能力依然强劲。

问界 M9 | 图片来源：赛力斯官网

赛力斯表示，业绩增长的主要原因有两点。首先，上半年赛力斯超额完成了倍增计划，产品结构向高端显著转移，上半年赛力斯在中国市场豪华品牌销量中位列第六。其次，赛力斯坚持软件定义汽车，跨界融合，技术创新，以及成本控制的新质生产力方针，引领公司经营质量不断提升，利税增长，盈利能力持续向好。

简单说，此次赛力斯的扭亏为盈，主要归功于与华为合作的问界系列，它贡献了赛力斯超过九成的销量。据了解，赛力斯的主要产品包括 AITO 问界系列、蓝电新能源汽车、瑞驰电动商用车及风光 SUV 等。

根据赛力斯发布的最新产销快报，在 2024 年上半年，赛力斯累计新能源汽车销量突破 20 万辆，达到 20.09 万辆，同比增长 349%。其中，赛力斯品牌销量 18.26 万辆，增幅高达 609%。

值得一提的是，很多人可能会认为，在其他汽车品牌中，销量最高的通常是价格较低的车型，例如朗逸、轩逸、秦 PLUS 等，但问界却出人意料，销量最好的是价格最高的问界 M9 和 M7。

问界 M5 智驾版 | 图片来源：赛力斯官网

目前双方共推出问界 M5、M7、M9 三款车型，随着销量的持续增长以及高价车型问界 M9 的热销，问界品牌已进入收获期。数据显示，今年 6 月，问界 M9 交付 1.72 万辆，累计大定超 10 万辆，位列 50 万元以上车型销量第一；问界新 M7 交付 1.85 万辆，上半年累计销量突破 11 万辆；而售价较低的问界新 M5，只有 7046 辆。

这大幅拉升了问界品牌单车售价和毛利率的提升。前三个月，定价在 24.98 万至 32.98 万元之间的 M7 占据销量主导，而定价在 46.98 至 56.98 万元之间的 M9 销量并不多。据了解，3 月问界全系共交付新车 31727 辆，其中问界新 M7 交付新车 24598 辆，问界 M9 单月交付新车 6243 辆。

02、还有不少「后手」

赛力斯在 2021 年正式与华为合作之际，正处于低端和廉价车型泥沼中的困境，在新能源转型的关键时刻停滞不前。然而，凭借与华为的合作，赛力斯迎来了新的转机。

2021 年底，赛力斯推出了问界品牌，借助华为的技术和鸿蒙智能座舱，问界迅速崛起，成为成长最快的新能源汽车品牌。发布初期，问界连续多个月单月交付破万，2022 年全年销量超过 7.5 万辆。

然而，高峰之后，问界销量陷入停滞。2023 年，市场价格战打响，M7 高开低走，M5 智驾版因定价偏高未能达到预期目标，赛力斯和华为经历了漫长的产品空窗期，使得去年上半年赛力斯的日子并不好过。

问界新 M7 内饰 | 图片来源：赛力斯官网

转折点出现在 2023 年 9 月，问界新 M7 通过增配降价策略，迅速成为市场爆款，重新赢得市场关注和消费者青睐。这一战略调整帮助赛力斯重新站稳脚跟，并在 2024 年实现了扭亏为盈。

在赛力斯的崛起过程中，华为的作用不可忽视，不仅提供技术支持，还通过品牌影响力提升了问界的市场认可度。在 4 月 23 日 AITO 问界新 M5 上市发布会上，赛力斯汽车总裁何利扬表示，感谢每一位选择赛力斯汽车、选择 AITO 问界的用户，感谢伟大的华为。

然而，赛力斯的未来业绩能否持续增长，关键在于问界的订单趋势和产品布局。

从目前来看，问界品牌在手订单充沛，订单和交付持续验证了其市场需求的稳健。作为华为智选模式下的首家合作车企，赛力斯与华为在渠道和研发方面的合作十分紧密。

赛力斯的三款车型在下半年的销量前景较为确定。M5 和 M7 均于第二季度完成改款和新款发布，其中问界新 M5 于 4 月 23 日发布，问界新 M7 Ultra 版于 5 月 31 日发布。下半年，这些车型有望持续放量，特别是 M7 Ultra 版在上市 20 天内新增大定 3 万辆，表现出色。此外，M9 的订单表现也相当稳定，截至 6 月 26 日，大定数已达 10 万辆，截至 6 月底已交付约 6 万辆，显示在手订单仍然充足。

不仅与此，未来的产品布局同样值得关注。据了解，问界计划推出更多新车型，包括 M9 的 5 座版预计将在下半年发布，全新 M8 车型也有望于年底或明年年初发布，这将进一步补全问界的产品体系，增强其市场竞争力。

问界新 M7 | 图片来源：赛力斯官网

更重要的是，赛力斯的扭亏为盈，不仅标志着自身的转型成功，也为华为智选车模式增添了信心。华为进入汽车领域时，提出「华为不造车，只利用 ICT 技术，帮车企造好车」的口号，并推出了零部件模式、HI 模式和智选模式三种合作方式。

然而，不少车企领导担心，与车企合作的华为会变成为了车辆的「灵魂」，而车企的工作最终只剩下「躯壳」部分。

目前，智选车模式下有四家合作伙伴：除了赛力斯的问界品牌，华为还与北汽合作推出享界 S9（预售价 45-55 万元，将于 8 月上市）、与奇瑞合作的智界 R7（9 月上市）、以及与江淮合作的高端轿车也有望在近期开启预热上市。

当前，与华为合作的车企在新能源转型过程中表现不一，反映出不同企业在市场竞争中的境况与挑战。例如，与华为共同研发阿维塔的长安汽车预计净利润同比大降 58.19% 至 67.33%，表现平平。即将与华为联合发布享界 S9 的北汽蓝谷预计上半年净亏损高达 24 亿元至 27 亿元，亏损幅度加剧。然而，与华为共同发布「傲界」的江淮汽车则凭借预计 2.9 亿元的净利润，同比增长 86.86%，显示出不错的增长。

在过去汽车百年发展过程中，主要有两种发展模式；一种是比亚迪和特斯拉的垂直整合模式，另一种是问界与华为合作的专业分工模式。虽然当前大多数车企都热衷于垂直整合模式，但赛力斯的业绩证明，专业分工模式也能成功，关键在于打造出让用户感受到差异化的产品。