随着国内娱乐消费市场的逐步回暖，行业内的动态也愈发引人关注。近日，国内领先的卡牌生产和运营商卡游正式向香港联合交易所递交了上市申请，这一消息无疑给泛娱乐行业注入了一剂强心针。卡游的这一重要举措不仅体现了公司对市场前景的积极预期，也预示着泛娱乐消费市场在经历了一段时间的低迷后，有望迎来新一轮的复苏与增长。

卡游最早在2011年创立，直到2018年其推出首个卡牌系列，此后就聚焦集换式卡牌业务发展，并逐渐成为这一领域的头部企业。2022年，卡游获得红杉资本和腾讯投资。

卡游在招股书引述灼识谘询的报告称，2022年，以商品交易总额计，中国集换式卡牌行业中前五大公司占总市场份额76.7%，而卡游以71.0%的市场份额位居国内集换式卡牌行业第一。

集换式卡牌指的是具有特定主题的实体卡，可供消费者收藏、交换或娱乐，是卡游的核心产品。卡游在此基础上，还引入了人偶、集换式卡牌收藏册、徽章、贴纸和亚克力立牌等其他产品类别，同时在2022年将业务扩展至文具产品。

卡游的产品主要依靠自主生产，同时由第三方工厂代工部分文具和人偶。卡游目前拥有三个生产基地，分别位于浙江衢州开化县、浙江义乌以及广东东莞，同时还有两个生产基地正在建设中。

卡游推出集换式卡牌的周期通常为两到三个月，2021年、2022年及2023年前三季度，卡游分别推出了132个、168个及121个集换式卡牌系列。

集换式卡牌主题涵盖虚构IP角色、经典场景及艺术作品等多个类别，并以广泛的IP为中心。截至2023年9月30日，卡游拥有44个IP，包括奥特曼、叶罗丽、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等，其中卡游三国是卡游在2023年4月推出的首个自有IP。

自2018年获得授权起至2023年9月30日，卡游在奥特曼IP上合计推出274个集换式卡牌系列及28个文具系列。

在集换式卡牌设计上，卡游融入了一些趣味和文化元素，比如为其建立完善的稀有度体系。根据产量的差异，集换式卡牌通常分为普通卡、常规稀有卡、超级稀有卡、特级超稀有卡、光栅稀有卡和极度稀有卡；为卡牌设计具备完整故事情节的IP主题产品系列；在集换式卡牌设计中加入拼图元素。此外，卡游还通过举办TCG活动加强用户粘性。

在销售渠道上，卡游的产品主要交由经销渠道售卖。截至2023年9月，其与230个经销商合作，2021年-2022年及2023年前三季度，其来自经销商渠道的收入占比分别为96.8%、92.7%及81.2%，同期直营渠道收入占比分别为0.8%、5.2%及9.8%，零售渠道收入占比分别为2.4%、2.1%及9.0%。

卡游申请港股上市是泛娱乐消费市场复苏的一个积极信号，也是行业发展趋势和企业战略布局的集中体现。随着卡游等领军企业的不断发展和市场拓展，我们有理由相信，未来的泛娱乐消费市场将会更加充满活力和机会。