马斯克又要失去全球首富的地位了。

昨天，美国特拉华州的法官凯瑟琳?麦考密克（Kathaleen St. J. McCormick）宣布马斯克550亿美元（约3950亿元）的薪酬方案无效。

在此之前特斯拉股东曾状告马斯克，称其通过不当手段获得了价值 550 亿美元（约 3949 亿人民币）的CEO薪酬方案，如今法官裁定，特斯拉董事会未能证明“薪酬计划是公平的”。

如果剔除这 550 亿美元的资产，马斯克的资产净值将降至1500亿美元左右，全球首富也将再次易主，马老板只能排第三了。

这可把马斯克气坏了，在X上怒愤然发帖：“千万别在特拉华州注册公司！”

01 薪酬结构存在“严重缺陷”

这事还得从2018年谈起，当时特斯拉远没有现在的风光，为了提高特斯拉的市值和利润增长，特斯拉发布了针对CEO马斯克的长期股权激励计划。

简单来说，这项计划是基于特斯拉未来10年的市值高低来决定的，当特斯拉市值目标达到6500亿美元时，并达成相关的营收和利润目标，马斯克就可获得2030万股特斯拉股票期权，约占特斯拉总股本的12%。当时有分析师称，这套薪酬方案的价值在未来十年可能高达700亿美元。

而在去年，特斯拉的市值曾短暂超过万亿，也就是说马斯克超额达成了目标。

当时，这项针对马斯克的薪酬方案获得了73%的特斯拉股东投票通过，绝大多数人都同意了这个方案，然而现在又有特斯拉股东反悔了。

其中意见最大的一位股东Richard Tornetta，在之前向特斯拉的注册所在地特拉华州法院提起诉讼，认为马斯克550亿美元的薪酬过高。

Richard Tornetta在一份法庭文件中表示，特斯拉董事会2018年为马斯克制定的超550亿美元薪酬计划“超出合理判断范围”。并认为马斯克与董事会成员（包括他的兄弟）有密切的个人关系，影响了董事会制定其薪酬计划的决定。

此外，股东们还认为马斯克对特斯拉不够上心，指责其将大部分精力花在了他名下的其他公司，比如SpaceX、Boring company、推特等，因此股东们希望废除这份薪酬协议。

2022年11月，诉讼在美国特拉华州的法院开庭，但一直没有给出裁决。

马斯克也不是软柿子，在审前文件中，马斯克的律师否认了薪酬过高的指控，并表示马斯克是一位“不一般”的高管，基于特斯拉在过去10年市值的大幅增长，他应该获得一份定制的薪酬方案。

特斯拉在2023年初证实，马斯克已经收到了2018年薪酬方案授予他的最后一批剩余期权。

值得一提的是，这不是马斯克第一次被股东起诉，早在2019年Richard Tornetta就曾为公司董事会批准授予马斯克的巨额薪酬方案提起诉讼，他要求撤销薪酬方案，并对特斯拉董事会进行全面改革，以更好地保护投资者。

现在根据特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克的裁决，认为特斯拉董事会在批准马斯克薪酬的过程“存在严重缺陷”，这意味着特斯拉将需要为马斯克重新拟定薪酬方案。

凯瑟琳·麦考密克表示，她发现在设定巨额薪酬方面，是由马斯克控制着特斯拉，而不是公司的董事会和股东。

凯瑟琳·麦考密克指出，特斯拉在审判中几乎没有给出任何理由，来说明他们是如何达成薪酬计划中的巨额奖励的，且马斯克与一些董事会成员关系过于密切，以至于他们无法真正独立行事。因此做出裁决，选择支持股东的诉求。

最后麦考密克法官在裁定判决书中表示，双方可以就执行裁决的最终命令形式进行协商，并提交联名信，确定需要解决的费用问题，以便在审判阶段了结此事。

对于这个裁决，马斯克气坏了，在X上怒写：“永远不要把公司注册在特拉华州”。

现在问题来了，马老板已经拿满了所有奖励，总价值超过550 亿美元，要按最新裁决，难道马斯克还得退还价值数十亿美元的特斯拉股票期权？

如果是这样，马斯克的财富值将大幅缩水，现在其身家绝大部分都是由特斯拉的股票构成，价值约550亿美元的期权是他名下最昂贵的资产之一。

根据彭博亿万富豪指数，马斯克最新身家约为2040亿美元，要是抛去这一部分，他的资产净值将减少到1500亿美元左右，并将再次失去全球首富的桂冠，下滑至第三。

02 还得再往外花700亿

2024年对于马斯克来说，还挺难熬的，不光工资没了，还得花不少的钱。

根据特斯拉提交的10-K年报，今年的资本支出将提升到100亿美元（约合718亿元人民币），这比去年的预算增加了大概20%，同时也创了特斯拉投入的历史新高。 

但在2025年、2026年的资本支出将会有所降低，控制在80亿—100亿美元之间。

如此高强度的投入，也恰好契合了马斯克此前在年报电话会中所说的那样——2024年是蛰伏的一年。

马斯克还给特斯拉的股东们打了个预防针，因为要致力于推出“下一代汽车”的研发，2024年特斯拉销量增长“可能会明显低于”去年的增长率。并且在2024年，储能业务的部署和营收增速应该会超过汽车业务。

对此特斯拉的解释是，“目前正处于两个主要增长浪潮之间”，第一个浪潮开始于Model 3/Y车型的全球扩张，下一个增长浪潮将由下一代汽车平台的全球扩张发起。

言外之意，2024年的特斯拉要处于低谷期。

如今下重金的投入，也是为了其下一波增长浪潮做的铺垫。这一数字的背后，是特斯拉在研发、生产等方面的全面扩张。预示着特斯拉将继续推出更多新产品，并扩大在全球市场的布局。

根据10-K报告的描述，这项资本支出计划将主要用于研发新车型、在三大洲建立或扩大生产设施并试点开发全新电池技术。此外，特斯拉还将继续扩大增压器网络并投资自动驾驶和其他AI产品。

而这项计划中的重中之重就是扩大超级工厂们的规模，

特斯拉计划在2024年继续扩大上海Gigafactory的产能，以满足中国市场的旺盛需求。同时，特斯拉的电池工厂Megafactory也将在上海落地。

值得一提的是，在这份投资计划中，国内市场被格外看重，特斯拉在报告里中有59处提到了“中国”、其中有22处提到了“上海”。

特斯拉之如此看重国内的市场，还是因为国内能赚钱，其在中国市场的营收达到217.45亿美元（约合人民币1560亿元），仅次于大本营美国，位列第二。同时，中国地区的长期资产为28.2亿美元（约合人民币202亿元），排名第三。

此外，特斯拉也在报告中承认中国生产的Model3和Model Y有助于降低车辆成本、减少运输费用并避免不利的关税影响，从而使其产品更加实惠。

这样看来，特斯拉继续加码中国市场也就不奇怪了。

除此之外，另一个花钱的大头是特斯拉计划在墨西哥蒙特雷建设新Gigafactory工厂。

其实在2023年的特斯拉投资者日上，马斯克就曾表示，在墨西哥北部的新莱昂州，斥资50亿美元（约合人民币350亿元）建造一座全新的超级工厂。

这座工厂的职能不仅要满足美国和拉丁美洲市场的需求。同时还肩负着推出下一代新车型，以及提升现有车型的性能和功能的责任。

最后这份报告中也提到过加码AI产品的研发，而这也已经得到了马斯克的证实，资金还将分流数十亿美元到计算领域，在 NVIDIA 和 AMD 处理器投入更多资金，以支持 FSD 和 Optimus 机器人。

比如，特斯拉即将在纽约建造一个价值 5 亿美元的新 Dojo 计算机集群，专门用于通过视频训练 AI。而英伟达 AI 芯片的投资将超越 5 亿美元。

所以这次投入的700多亿，很难在短期内看到成效，不过对于财大气粗的马斯克来说，所做的就是为了打好提前量，不管怎样，特斯拉要再次进入艰苦奋斗时期了。