自俄乌冲突爆发以来，印度买家一直是廉价的俄罗斯乌拉尔原油的主要消费者。尽管现如今，乌拉尔原油相较全球基准原油的折价正在缩小，但印度买家的购买热情却丝毫没有降温——他们认为，俄罗斯原油仍然是他们最能负担得起的选择之一。

自去年以来，印度对俄罗斯原油的消费量急剧上升。俄罗斯已经取代沙特阿拉伯和伊拉克，成为了印度的主要石油供应国。这在很大程度上是受俄油的价格优势以及印度总理莫迪努力控制能源通胀的影响。

不难发现的是，俄油的价格优势近来正在缩小。今年早些时候，按交货价格计算，俄罗斯原油与迪拜基准原油之间的价差约为20美元。而如今，乌拉尔原油的折扣已缩小至接近8美元。

阿格斯能源咨询公司(Argus Media)的定价数据显示，8月4日运往印度西海岸的乌拉尔原油价格超过了每桶81美元，而一个月前约为68美元。

然而即便如此，印度国内四家主要炼油厂的官员表示，他们仍将继续购买俄罗斯的旗舰产品乌拉尔混合原油，并认为来自中东的同质原油依然要贵得多。

这些最新动向意味着，印度购买的乌拉尔原油可能比许多人预期的还要多。

花旗集团印度首席经济学家Samiran Chakraborty表示，“人们曾认为，印度提炼俄罗斯中等含硫原油的能力有限，这将对印度进口俄罗斯原油进口一个天然的上限。但现在的情况已经清楚地证明，这种瓶颈并不存在。”

“这意味着，只要进口的俄油所提供的价格折扣超过更高的物流成本，印度炼油商就会继续进口俄罗斯石油，”Chakraborty称。

这一趋势料将延续

事实上，不少业内人士目前也普遍预计，只要俄乌冲突没有进一步升级导致更大的地缘政治变数，这一情况就不太会改变。

印度炼油厂高管基本上对俄罗斯油轮在黑海遇袭的事件并不在意。数据情报公司Kpler的首席原油分析师Viktor Katona表示，南亚买家现在已经被提醒要注意供应风险，但他们此前基本就已免受更高的运费和保险成本的影响，因为俄印之间的石油贸易结构，意味着这些风险通常由俄罗斯原油卖家来承担。

印度炼油厂官员还称，即使乌拉尔原油在上个月突破了西方国家为抑制俄油收入而设定的每桶60美元的价格上限，导致交易手续更加繁琐，审查更加严格，但这并没有让印度的炼油商望而却步——只要他们能够预订到船只并结清货款，他们就不会停下脚步。

Vanda Insights创始人Vandana Hari表示，“只要俄罗斯原油在到岸价基础上比同类原油存在折扣，印度就会有需求。如果乌拉尔原油的估价仅略高于60美元的上限，那么只要中间商能够在必要时向印度银行承诺，为货物支付的离岸价格低于上限，那么这对印度炼油商来说可能并不是一个破坏交易的因素。”

目前，最直接的驱动印度买家扫货的因素，仍然是价格。根据官方数据，6月份，俄罗斯原油运抵印度海岸的平均成本（包括运费）为每桶68.17美元，这是自俄乌冲突以来的最低水平。相比之下，来自沙特阿拉伯的原油则高达81.78美元。

由于供应紧张，沙特阿拉伯和俄罗斯此前已将其自愿性限制措施延长至9月份，这导致国际基准的布伦特原油价格近来正徘徊于9个月高点附近。这使得全球石油市场迫切需要更多类似乌拉尔等级的含硫和含硫中酸原油，而此时亚洲现货市场需求看起来也很强劲。

官员们表示，印度炼油商所能获得的丰厚回报也抵消了原油成本的上涨。根据业内数据，与7月初相比，亚洲整体炼油利润率已增长了两倍多。

Katona表示，“对印度炼油商来说，俄罗斯原油是迄今为止最便宜的选择。预计从10月份开始(在季风季结束后)，印度将进一步迎来大量俄罗斯能源。”