苹果周二在美国推出了其预热已久的先买后付（Buy Now Pay Later，缩写BNPL）服务，有望在美国BNPL行业啃下一块大蛋糕。

苹果表示，名为Apple Pay Later的服务将允许用户将付款分成四笔，在六周内分期偿还，且客户不需要支付手续费或利息。特定用户将先对这项服务进行试用，之后该服务才会在全美推广。

这种付款模式与我们熟悉的信用卡以及花呗似乎有些雷同，同样是先买先享受，但包含苹果在内的BNPL提供商却能打出零息零费的支付组合，相比于信用卡和花呗又似乎更加技高一筹。

人们也相当迷惑，BNPL商家提供融资却不赚消费者的钱，它们究竟是靠什么活下去？

抽零售商的成

传统的消费贷之中，无论是信用卡还是花呗，其都是建立在收取客户手续费和利息的盈利模型上。

像花呗一样的消费贷，虽然有高达一个月的宽限期，但贷款人仍需要在下个月固定时间前还完整笔款项，或者选择分期付款，但支付一定的手续费和利息。信用卡则在审批方面更严格一些，但基本逻辑仍和花呗相似。

然而，BNPL却在底层逻辑上明显区别于信用卡和花呗。它的盈利并不依靠贷款人，而是贷款人所购买商品的商家，即BNPL提供商向零售商收取手续费赚钱。

零售商能接受BNPL提供商抽成或手续费的一个关键理由在于：通过分期，消费者有意或无意地增加了自己的消费。零售商可以借此提高定价，或者推出包含更多商品的促销，进而提升业绩。

另一方面，相比于信用卡，BNPL的主要优势在于其不收取利息且更容易获得批准。且由于BNPL目前尚未在美国的征信机构中被正式列入评分标准，许多人将BNPL服务视为信用卡的低门槛替代品。

体量庞大的普通消费者愿意将BNPL视作融资的新选择，这种吸引力自然也成为零售商不得不考虑的一个因素。

撬动消费贷

易于获批的模式，也让BNPL迅速成为支付行业中的新贵。

据金融科技服务公司Provenir预测，2023年BNPL市场规模将达到1550亿美元，到2027年则将达到7440亿美元。其还认为，消费者和企业将越来越多的转向BNPL，该行业也将改变我们这一世代对融资购买的思考方式。

这自然会有一些问题。瑞典BNPL巨头Klarna的一名发言人曾解释称，该公司对用户执行软信用检查，即参考客户的信用报告，并自行评估客户的信用风险。但客户对BNPL的使用，不会影响到客户本身的信用评分。

财务状况不佳的贷款人，因为不严格信用审核轻松获得了贷款，而让BNPL将风险累积在自己身上。虽然一些被拖欠的付款可以通过滞纳金的方式挽回损失，但如果出现大量的坏账，那对BNPL提供者来说将会是极大的危机。

不过，根据业内大型公司称，风险是可控的。Klarna指出，其提供的信贷具有明确的还款计划和负担能力检查。Clearpay则称，客户的初始支出限额很低，且如果出现了单笔付款违约，它就会暂停该账户，控制损失。

此外，BNPL提供者也称正在积极参与客户信用审查，对信用和负担能力持续进行监测。

苹果的威胁

与已经深耕BNPL多年的公司不同，苹果版本的BNPL入局美国市场，更像是一次“收割”。

据苹果称，超过85%的美国零售商接受Apple Pay。这意味着苹果的BNPL开局就自带“富二代”光环，与那些白手起家的“穷小子”们直接拉开了距离。

英国投资平台AJ Bell的财务分析主管Danni Hewson表示，Apple Pay Later绝对会击败市场上的其他玩家，因为苹果就是一个无处不在的品牌，它将削弱其他参与者的市场份额。

他的判断不无道理，在苹果宣布推出BNPL服务的周二，其BNPL竞争对手Affirm股价下跌7.34%，涉足BNPL业务的Paypal股价也微跌0.82%。

然而，这也不代表苹果可以高枕无忧。除了行业本身的格局之外，美国当下的大环境对信贷来说并不是很理想。

时至今日，美国仍陷在高通胀的泥淖之中，消费者不可避免地捂紧了钱包，即使BNPL再香，也架不住美国人对囊中羞涩的担忧。再加上银行业危机的阴影，大部分消费者对于花钱这件事变得更加谨慎。

D.A.Davidson分析师Christopher Brendler认为，在这种宏观环境中，苹果将谨慎行事，并很可能不寻找合作伙伴，而是直接自己承销和收回贷款。