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西部证券:首次覆盖光峰科技 给予“增持”评级
2022-06-20 16:01:57  作者:文路 编辑:文路     评论(0)点击可以复制本篇文章的标题和链接

6月15日,西部证券首次覆盖光峰科技,发布题为《揽核心技术之光,攀显示行业之峰》的研究报告,给予“增持”投资评级。

率先享受激光显示行业成长红利

报告指出,光峰科技是ALPD技术开创者,多领域布局实现B、C端双驱。公司在全球范围内最先推出自主研发的ALPD荧光激光显示技术路线,实现了激光显示的低成本产业化,目前该技术已成为国际主流,同时构筑强大的专利护城河,其他切入激光荧光技术路线的公司难以绕开其专利布局。公司持续进行技术迭代,不断降本增效,加速激光光源在各领域的应用,而作为底层技术拥有者和核心器件供应商,公司将率先享受激光显示行业成长的红利。

预测2025年家用投影销量1177万台

家用投影行业蓬勃发展,技术迭代驱动品类渗透。在技术迭代驱动下,智能微投、激光电视等家用投影行业迅速崛起,相比彩电,2021年国内家用投影渗透率约13%,报告认为智能微投有望成为家中的第二台电视,激光电视在大尺寸领域具备显著价格优势,未来将挤占传统彩电份额,2025年家用投影渗透率有望超34%,销量1177万台,4年CAGR约23.4%。B端寻找新的增长点,C端自有品牌提升空间大

B端方面,公司在影院、商教、工程等领域的激光投影市场均位列前茅,整体保持稳健增长,为公司提供稳定收益;核心器件业务为新发力点,公司具有稀缺的激光显示技术,随着激光在家用投影市场逐步渗透、车载显示等新应用领域的拓展,核心器件业务有望持续放量。C端方面,公司大力发展自主品牌,峰米、小明覆盖高、中、低端市场,凭借核心技术,公司激光电视具有显著价格优势,市占率稳居前列,在技术迭代驱动下,未来仍有降本空间,龙头地位稳固;智能微投业务快速扩张,公司在激光、LED市场均有布局,市占率仍有提升空间,峰米自有品牌占比提高,也将带动C端盈利持续改善。

西部证券预测,光峰科技2022-2024年归母净利润分别为2.47、3.96、5.43亿元,同比增速分别为6.1%、59.9%、37.3%。

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