自从“双语直播带货”火了之后，新东方再次走进人们视线。

本周以来，新东方在线旗下抖音直播间的“ 东方甄选” 成为当下最热门的直播间之一，其带货热度和人气峰值均持续登顶。资本市场上，新东方[EDU]和新东方在线[01797]均大幅上涨。段永平因年初卖put（卖出空头期权）新东方，被市场认作又赌赢了。

然而，曾经见证过教培行业火热的一级市场投资人却集体“沉默”。有投资人对《科创板日报》记者表示，直播已经跟教培行业完全没关系，甚至脱离了主业。“现在的新东方，还是原来的那个新东方吗？”

新东方脱离“主业”

对于新东方，市场再熟悉不过。从北大走出创业的俞敏洪，带领新东方一路发展壮大，让新东方成为国内知名外语教培机构。2006年，成功登陆纽交所。上市后，新东方成为行业的一面旗帜，市值最高曾达到500-600亿元。

2016年，新东方又接受腾讯投资，孵化出新东方在线，后者实现港股上市，缔造了另一个IPO神话。然而，随着资本的进入，教培行业被整顿。

新东方[EDU]股价从最高的158美元，跌落至1.2美元左右。蜂拥而至的资本迅速抽身，只留下教培行业“自我休养生息”。新东方们也不得不转型，于是直播成了他们的选择。

“转型其实是一件很难的事。”6月19日，《科创板日报》记者和一位一级市场投资人聊天时，对方说。他认为，“直播绝对是另一个领域，与教育培训关系不大。”

在该投资人来看，被整顿后的教培行业，不能说没有了。“目前行业还在，但要经过很多年才能恢复。现在K12的教培市场，在规模被控制、行业被洗牌之后，剩下的人如何起来，需要摸索。”

“大家都知道，教培分为很多类，但不管是哪种培训，或是在线、线下教育，核心都是卖课。K12被整顿之后，行业出现分化，大多数机构往高年龄阶段走。比如，高中、成人教育培训。亦或者往素质教育走，如音体美培训；还有些在做老年人兴趣培训。”

“但整个行业的发展，都不如新东方、好未来当年那样，往全国性机构走。原因之一就是目标大，容易被监管。”上述投资人对《科创板日报》记者表示，“现在新东方在线做直播，内容与教培服务好像关联度不大。一方面，很多人看直播是为了消遣，不是为了学习看直播；另一方面，直播主要是在‘人’，如去东方甄选看直播是为了看俞敏洪，看董宇辉，与平台没有大多关系。”

“因此，新东方是不是所有的老师都适合做直播，值得观察。但总体上，直播带货的内容与英语教育培训，不太一样。”采访中，上述一级市场投资人如是说。

但受直播带货影响，新东方在线[01797]股价暴涨暴涨800%，飙升到25.2港元，市值超150亿港。新东方[EDU]也从2、3美元攀升至22美元。

面对这一上涨，上述一级市场投资人表示，从总市值上看，新东方似乎没有“复活”，美股30亿美元的总市值与暴跌后相差无几。而对于卖put新东方，段永平也曾自我剖析：“其实没那么了解新东方。如果真的特别看好一个公司，价格低时绝对应该买入，而不是卖put，这样会错失机会。”

一级市场投资人的“沉默”

尽管直播带货让新东方找了春天，俞敏洪也发文说，“不能骄傲”，但教育领域一级市场的投资人依然保持沉默。

第三方融资数据显示，目前国内教培领域的融资案例屈指可数。不管是儿童早教，还是高等教育、职业培训，亦或是出国留学，都没有吸引太多投资人进入。

仅素质教育领域，今年出现过部分融资。今年6月，小叶子音乐教育完成C+轮融资，投资方为真成投资，投后最新估值为1.5亿元。同月，做儿童体验课程的格如灵，完成C轮融资，万兴产业基金、仓廪投资投资。4月，艺得美育云被朴盈资本看中，进行天使轮融资，投后估值为500万元。总体来看，在素质教育领域，国内知名VC均鲜有出手，且投后估值不高。

面对这一现象，有了解教培行业的投资人对《科创板日报》记者表示，资本与教培行业也经历了一个起伏过程。

“新东方上市前，国内是没有资本进入教培领域的。总认为教育是盈利性不高的行业。但新东方的上市，让以5美元/股介入的老虎基金赚得盆满钵满，同时好未来又复制了一遍教培行业的神话，这使得资本开始意识到，原来投资教育是可以赚钱的，这是一个非常有潜力的行业，于是千军万马涌进来。”

资本的进入有利有弊，好的方面是企业有资金发展，坏处也显而易见，内卷化竞争由此开始。

“有些机构甚至为了吸引家长，搞预存费，最后卷款跑路。这样的事，在中国教培行业发展的前半阶段，是没有出现的。”6月19日，有离开教培行业的人士对记者谈到。

对此，上述投资人也承认，“资本是趋利的，进入后总想快点上市。而要上市就必须扩大规模，但扩大规模的背后，是教育资源的摊薄。一个城市一座分校，背后如果没有优秀的教育服务内容支撑，发展下去对教培行业无益。”

现在资本都从教培行业退出，业内也都有一个共识：教育培训不能急功近利，内容服务是基础。

对目前的新东方转型在直播领域做探索，投资人也兴奋不起来。有不愿具名的投资人对《科创板日报》记者表示，“现在只要是高利润行业，都被盯得比较紧。直播也是高利润行业之一，目前的火热不知能持续多久。这在消费赛道上体现的比较明显，很多靠抖音等新渠道卖货的消费公司，今年都不行了。”

“不过，现在经济环境严峻，消费又很弱，政策或许也有松动。新东方直播是否迎来机遇，很难说。虽然吸引了人气，但客观上学员没有增加。”