社交平台的商业变现模式重点正发生偏移。从Facebook等老牌玩家们坚持的To B为主，到Discord（2015年上线）、Soul(创始人张璐，上线于2016)等新秀的To C为主 ，其估值逻辑必然发生迁移——用户数量之外，主流用户群体的关键特性，比如年龄、时长、兴趣等变量，成为影响估值的重要因子。

不妨先看一个案例。同为社交平台，小红书月活用户2亿，远低于微博的5.73亿月活，但小红书市估值200亿美金，是微博市值的4倍，如此测算，小红书单个用户价值竟然达到了微博的10倍左右？

可见，社交平台的价值，并不简单取决于用户数量。

如果抽离出共性，我们可以得到一个简单却有效的公式：社交平台总价值=用户数量的平方*用户时长*ARPPU（付费用户平均收入）/用户年龄。

而用户数量平方加权的依据在于，根据梅特卡夫定律，网络的价值和网络节点中用户的平方数成正比——换句话说，2倍的用户量，可以带来4倍的估值差。

不妨以此测算下Snap和Facebook的市值。

2022年Q1财报显示，Facebook日活用户19.6亿，Snap的日活用户为3.32亿，前者用户是后者的5.9倍，假设其他变量不变，则Facebook的市值应该是Snap的34.8左右。

但其实，Facebook的市值仅仅是Snap市值的10倍左右。原因在于，Snap在用户时长、用户年龄、ARPPU等三个维度，都更胜一筹。

先来看年龄，Facebook如今面临的一大危机，就是“老龄化”，自2019年以来，Facebook的美国青少年用户数量下降了13%，预计未来两年将下降45%，年轻人给其贴上了“四五十岁中老年人社区”的标签。

另据投资银行Piper Sandler今年3月的调研显示，41%的年轻人最爱Snapchat，而最爱“Facebook”的年轻用户占比仅为2％。

用户年龄越年轻，则用户时长和平台粘性通常更高。

调研显示，整体用户年龄偏大的Facebook，其18-24岁的年轻群体每天使用38分钟，为头部社交平台同年龄段用户时长最低；而Tiktok和Snapchat同年龄段用户时长分别为57和53分钟，为同年龄层中最高。

因此，无论中外社交平台，都热心拉拢年轻的Z世代用户。而社交赛道突围的新玩家，“年轻”是共性优势——在Roblox宇宙里，25岁以下的青年用户占比高达85%，而Snapchat85%的用户不到35岁。

再以Soul为例，2021年3月的数据显示，其平台DAU中90后用户占比达73.9%。同期，Soul平台每月活跃天数超15天的用户比例达56.4%，日均DAU打开次数为24次，为行业最高，且日均使用时长在40-50 分钟，几乎与Tiktok和Snapchat持平。

在互动率上，Soul的数据也可圈可点。2021年3月，89.1%的月活用户会积极发帖、评论或私聊，57.1%的日活用户发送私聊消息，且平均每天发送62 条点对点的消息。

时长越长，互动越多，粘性越高，带来了更多的变现机会和更大的变现潜力——自然也能带来更高的估值/市值。

年龄越低，通常也意味着付费意愿更强、更得广告主青睐，平均ARPPU值也会一路走高。

比如，在Soul平台上，购买虚拟头像的用户中，18—27岁（Z世代）消费者占比最高，达到50.4%，最多购买过53次，其次是27—35岁，占比约为40%。

而广告主也更为青睐青年用户。

据申银万国发布的《进击的Z世代》显示，中国Z世代的年度开支达到4万亿人民币，已占全国家庭总开支的约 13%，达到全世界最高水平，作为“消费担当”，也成为了广告主最想俘获的目标群体。

另据QuestMobile发布的报告称，Z世代活跃度最高的APP就是社交平台，因此，广告主要想触达转化95后，年轻人社交平台是首选。

综上，社交平台的估值逻辑，不应仅仅倚重用户量级，应该引入用户年龄、使用时长、人均付费能力等变量综合考量。

如以色列学者尤瓦尔·赫拉利在《人类简史》中所说，社交是人类的一种生存本能，社交和人类是彼此依存的孪生体。

一代人必然有一代人的社交平台，从结绳达意，到飞鸽传书，从短信电话到QQ微信，从图文传情到视频互动，再到当下最火的元宇宙社交，一代代年轻人站上潮头，一轮轮社交赛道权力更迭，当用户流变，当业务进化，当故事更新，社交新势力的价值标尺必然也同步而变。

从抓住年轻人到不断强化社交网络，在价值重估时代到来之时，Soul等社交新势力无疑把握住了时代的脉搏，沿着具有前瞻性的方向快速奔跑。时代的浪花翻涌，对Soul创始人张璐以及一众社交创业者来说，这是机遇也是挑战。