近期，流媒体概念股在资本市场大受关注。继“股神”巴菲特收购6900万股派拉蒙股票之后，市值132亿美元左右的流媒体概念股Roku Inc在5月20日超越特斯拉，晋升“木头姐”ETF第一重仓股。据悉，至少自2017年以来，特斯拉在几乎所有时间段里是“木头姐”Cathie Wood旗下旗舰ETF——ARK Innovation第一重仓股，而现在，这一情况发生了变化，ARK Innovation持有价值约7.17亿美元的Roku股票，持有特斯拉股票市值约为7.03亿美元。

在过去几年中，全球流媒体行业迎来爆发式增长，越来越多的民众开始在流媒体平台观看内容，或者观看互联网直播频道。在除亚洲以外的世界各地，联网的电视大屏都是流媒体收视率的主要部分。根据Digital TV Research的预测，在电视流媒体化趋势下，到2027年全球流媒体订阅人数将增加5.5亿，总订阅用户人数达到17.5亿，其中美国流媒体订阅用户规模将继续增长，预计到2027年订阅量将达到4.56亿；未来5年，大约86%的美国电视家庭将订阅至少一个SVOD平台，平均订阅4.37个流媒体服务。

随着美国流媒体市场的快速发展，大量的美国“剪线族”转向流媒体电视服务。在这个大的市场背景下，电视流媒体厂商Roku的发展速度非常显著。从2017年第一季度到2022年第一季度，Roku的活跃用户从1420万增至6130万，增长了四倍多；流媒体播放时长从34.8亿小时增加到209亿小时，ARPU从2017年的13.6美元增加到2021年的42.91美元；年营收从2017年的5.13亿美元增至2021年的27.64亿美元，年复合增速高达40%。在终端市场方面，Roku播放器占美国流媒体终端市场的49%左右，且在美国售出的智能电视中，包括TCL、夏普、飞利浦在内的有38%使用的是Roku的操作系统，这使得Roku成为美国流媒体电视平台的最大领头者。

此外，Roku还通过与Netflix、Disney+、HBO Max合作转播其内容而获利，用户在流媒体内容上所花费的时间增长，而这也直接带动了Roku订阅用户数和收入的增长。Roku平台上6130万的活跃用户也让其受到了许多广告商的青睐，给其带来非常可观的广告收入，Roku的广告收入在2022年第一季度同比增长了51%，广告客户总数增长了24% 以上。

伴随着美国电视流媒体化的快速发展，以Roku为代表的美国流媒体终端未来发展潜力仍然非常巨大。而在国内，互联网大屏厂商的当贝与Roku业务模式发展最为相似，但在生态上要比Roku更为完善，目前，当贝已经实现了在电视软件、电视硬件、电视系统领域的完全打通，覆盖国内互联网电视产业全生态。

在软件领域，当贝旗下软件服务了超过2亿家庭用户，拥有国内最大电视应用分发平台——当贝市场，拥有3000多款大屏应用，除了拥有哈趣影视、当贝酷狗音乐、当贝教育、当贝健身等诸多优质的大屏应用外，还与“爱腾优芒”、B站、西瓜等国内主流视频平台建立内容合作。除此之外，当贝还为数亿的大屏App产品提供了当贝支付和当贝点金SDK服务，为电视广告主实现精准营销。

在硬件领域，当贝在大屏终端领域处于绝对领先地位。自2019年陆续发布了当贝投影、当贝盒子等大屏智能硬件产品，当贝在短短2年多时间内建立了覆盖中高端多级用户的系列产品体系，硬件业务在业内增长速度连续三年位列第一。截止目前，当贝投影已成长为家用投影仪市场前二品牌，仅次于极米；当贝盒子在OTT盒子市场与小米盒子二分天下，尤其是在高端盒子市场，当贝盒子市场份额占比超七成。

在操作系统领域，当贝自研的当贝OS大屏操作系统，可兼容全行业各类硬件品牌机型，涵盖了智能电视、智能投影、电视盒子、智能车载、智能家电等大屏终端设备。当贝OS除了应用在旗下的当贝投影、当贝盒子产品外，SONY、LG等全球知名电视厂商在中国智能电视市场也采用了当贝OS操作系统。

随着全球传统有线付费电视用户向流媒体平台的迁移，流媒体将会成为人们观看内容的最重要的平台。目前，全球电视流媒体化还在进程中，部分国家/地区（除欧美、亚太等地区）的有线电视用户向流媒体电视迁移率还比较低，这对于已在全球流媒体电视市场占据领先地位的Roku和当贝来说，将在全球电视流媒体化的趋势中持续受益，未来增长空间仍然非常大。此次，Roku 超特斯拉晋升“木头姐”旗舰ETF头号重仓股，很可能让资本市场跟进并增加持有流媒体概念股的市值。在资本市场的加持下，全球流媒体行业的发展有望进一步提速。