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巨亏55亿 你的三连为何救不了B站?
2022-03-08 13:54:41  出处:极客公园  作者:郑玥 编辑:若风     评论(0)点击可以复制本篇文章的标题和链接

过去两年蒙眼狂奔的B站,终于到了要停下来思考赚钱的时间。

3月3日,B站发布2021年Q4及全年财报。全年来看,2021年B站总营收达193.8亿元,同比增长62%,同时净亏损也创新高,达68亿元,同比扩大119%。

四大板块中,只有广告业务表现抢眼。2021年Q4总收入57.8亿,广告业务同比增长120%。游戏业务增长持续乏力,此前受期待的直播和增值服务、电子商务及其都明显增速放缓。

控制人员数量也是大厂过冬常见手段。在电话会议里,陈睿谈及,2022年员工人数的增加将非常有限。

1 增收只有广告

2021年8月19日,第二季度财报发布后的电话会议上,B站CFO樊欣表示,「我们的工作重点是要不断增加用户数量,而不是首先实现收支平衡。」

仅过去半年多,2022年3月3日,在2012年第四季度及全年财报的电话会议上,樊欣就立下了「盈亏平衡」的军令状。他表示,B站有信心在保持用户健康增长的前提下,通过降本增效,实现2022年亏损收窄,2024年盈亏平衡。

B站CEO陈睿也在会议上说,「过去B站在用户增长和收入增长的精力分配是七三开,今年会变成五五开,2022年更重要的工作是提高收入。」

而此时画大饼的B站拿着的成绩单,还是一份高增长同时亏损持续扩大的成绩单。

财报显示,B站2021财年实现总营收193.84亿元,同比增长61.54%。同时B站调整后的净亏损为55亿元,相比2020年调整后26亿元的净亏损,亏损幅度扩大了1.1倍。

在第四季度,B站实现总净营收为57.81亿元,同比增长51%,落后于全年整体增幅。调整后的净亏损为16.60亿元,而上年同期调整后的净亏损为6.92亿元。净亏损同比扩大约140%。

重心从用户增长转向增收,背后是B站营收结构的变化——游戏疲软、增值服务增长放缓、电商下滑,广告却逆势猛增。

游戏的疲软已经持续了整个2021年。在2021年二季度的财报电话会上,陈睿把游戏增速放缓的归因于「市场上拿到版号的游戏太少了,导致我们游戏的供给是低于预期的,无论是代理还是联运」。

2月21日,《科创板日报》曾援引游戏业内人士称,「今年国内不发版号才是最大的利空」。如今这个问题依旧没有改变,甚至不少人眼中,这也是此次不差的财报表现后B站股票仍旧大跌的主要原因。

不过B站很早就知道「鸡蛋不能放在同一个篮子里」的道理。很难想象在几年前游戏业务如果如此表现,要怎么撑起B站的半壁江山。彼时被认为「营收结构失衡」,甚至被视为一家游戏公司的B站,如今倒是实现了多元化营收,「多条腿走路」,但每条「腿」都还不健壮。

2021年财报显示,四项业务中,直播与增值服务营收占比最大,达32.8%,广告业务位居第二,占比27.5%,游戏业务对总营收贡献占比持续下降,占比22.4%,首次退居第三。

巨亏55亿 你的三连为何救不了B站?

增值服务(直播及大会员等业务)在第四季度成为B站第一大营收来源,该板块收入同比增长52%达18.9亿元,处于稳定增长态势,但与上一季度95%的增速相比下滑明显,环比也首次出现了负增长。

电商及其他业务是B站2021年的重点扩张业务——开通小黄车,测试直播电商。前三季度增速惊人,也持续下滑,分别为230%、195%、78%,在Q4直接下滑至35%。不过营收也来到了10亿元,基于二次元的高消费能力,B站的电商想象力依旧存在。

终于说到了亮眼的广告收入。财报显示,2021年四季度B站广告业务收入15.9亿元,同比增长120%。拉到全年,广告业务收入达45.2亿元,同比增长145%。樊欣透露,电商、游戏、3C、食品和汽车是B站广告投放品类的前五名,广告领域的收入将在3年内翻番。

说亮眼是因为当前「互联网寒冬」之时,其他互联网巨头的广告业务皆处于低迷状态。虽然B站广告业务基数小,但超过100%的营收增速仍可谓逆势。但在这个互联网广告的冬天,坚持不做贴片广告「为爱发电」的B站,还能逆势多久?

02 两年,怎么盈亏平衡?

实现盈亏平衡的「大饼」截止日期是2024年,两年时间里,B站努力开源的同时也要辛苦节流。

其实就在B站发布财报两天前,3月1日爱奇艺2021Q4及2021全年财报发布后,爱奇艺CEO龚宇表示要全年尽早实现non-GAAP(公认会计准则)运营层面盈亏平衡。

这一次,B站也给出了实现盈亏平衡的明确时间预期。B站CFO樊欣表示,「有信心在保持用户健康增长的前提下,通过提升单个MAU的变现率和控制运营费用,在2022年实现全年non-GAAP运营亏损率同比收窄,中期目标是在2024年实现nonGAAP盈亏平衡。」

拆看2021年B站支出,总经营开支为105亿元,同比增加75%。其中经营和销售费用支出最大,占比达55%。这项支出在Q4为17.62亿元,同比增长73%,是该季度增幅最大的一项。

面对这么大的支出,樊欣给出了详细的节流方式——积极管理运营费用,减少研发费用,重视投资回报率,以及控制人员数。显而易见的是,这些支出减少后,想要保持用户的健康增长并不容易。

2020年和2021年,在高营销费用投入下,B站的用户数据表现不俗。2021年第四季度,B站月活用户达2.72亿,移动端月活用户达2.52亿。同时,B站的正式会员数达1.45亿。在刚刚过去的2月份,B站的月活用户已突破3亿。陈睿在财报电话会上表示:「我们仍然有信心实现2023年4亿月活的目标。」

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但互联网流量见顶之时,获取用户成本不断增加,竞争不断激烈,减少营销费用之后,B站想要维持过去两年的用户增长速度并不容易。

毕竟今天与B站竞争用户时长的对手,早就不是没落的A站,甚至不是优爱腾,而是短视频三巨头——抖音、快手、视频号。以B站和快手为例,B站2021Q4用户日均使用时长82分钟,快手2021Q3用户日均使用时长119.1分钟,比B站用户日均使用时长多了半小时以上。

研发费用主要用于开发新游戏、增强数据能力和优化新产品功能相关的人员成本,缩减这部分开支,矛头指向的就是表现不佳的游戏研发。一来B站一直没有能证明自研游戏的充分实力,二来游戏行业监管趋紧的背景下,削减游戏研发开支也是应然之策。

控制人员数量也是大厂过冬常见手段。在电话会议里,陈睿谈及,2022年员工人数的增加将非常有限。

虽然处处发出节流的信号,但饼依然在画更大个的——与盈亏平衡同步实现的,会是30%的毛利率。樊欣说,「预计2022全年的毛利率在19-20%左右,全年呈现前低后高的趋势。未来3年,随着变现能力的提升,整体毛利率会往30%方向改善。」

03 商业和内容生态的矛盾体

内容生态一直是B站最引以为傲的。「B站或许会倒闭,但绝不会变质」,陈睿在2016年在知乎的回答证明了B站有多在乎生态。但后来有网友调侃,「他好像说反了,应该是『B站可能会变质,但绝不会倒闭』才对。」一直以来,B站都是一个商业和内容的矛盾体,财报也一再印证。

「为爱发电」也一直是B站社区生态的口号,但广告表现如此抢眼的2021年财报预示着,只有「为爱充值」可不行,还得要「金主」。

B站多年以来一直信守承诺,不在视频中添加贴片广告。而不论「爱优腾」,抖音、快手,还是海外的油管,广告都是营收的大头。现在越来越依赖广告的B站,不贴片不「变质」就能实现盈亏平衡,当然是用户乐意看到的。

但想做到这点并不容易。没有贴片广告,损失的不止广告费用,同时无法将贴片广告和会员权益挂钩。「爱优腾」以及油管会员权益中,跳过广告、抢先看内容等都是会员权益重要的一块,缺少这部分权益价值,自然会减少B站的订阅转化。

B站的会员权益则并没有过于强势,除去一些会员内容、视听效果加强以外,是否是「尊贵」的B站大会员之间,体验感上差别较小。

不加贴片的承诺,广大用户友好的会员权益,这些给B站带来多少用户留存,又失去多少恰饭机会虽然无从算起,但B站应该一直在思考和衡量。一旦用户增长停滞,要走用会员权益吸引存量用户的「爱优腾」老路,则更为不易。

B站并非守着「热爱」不考虑商业,陈睿2020年也说,「小而美与发展壮大无法共存」。用尽心思破圈的B站有很成功的案例,跨年晚会、《后浪》、《入海》……用户激增、人群泛化,努力「破圈」发展壮大之后,内容和商业再次产生冲突,社区文化不可避免被冲击。

巨亏55亿 你的三连为何救不了B站?

内容管理上,时而有失控案例出现。LexBurner、回形针PaperClip、机智的党妹、巫师财经等B站头部UP主,近年来都因为各种言论和行为频频翻车。对B站来说,内容把控问题直接影响其用户留存,也会折损其整体社区形象,如何维系整体内容的质量,是B站要面对的挑战。

但内容的审核把控背后,需要更多人力投入,这部分工作落到了「审核员」身上,最终压在B站的组织管理问题上。

春节假期后,「审核员」的身影从视频背后,浮现在了舆论场上。2月7日中午,一则关于B站武汉审核组长疑似加班导致猝死的爆料,迅速流传开。消息称,「B站武汉AI审核组组长,因过年期间被要求加班,在晚上9点到早上9点的工作强度下,初五凌晨脑出血猝死」。

B站回应表示,经内部考勤核查,该员工按照工作计划正常上下班,工作时间为9:30-18:30,做五休二,在事发前一周内未存在加班等情况。B站还表示,2022年将增加招聘审核员工1000人,降低人均工作压力。同时加强关注审核员工的身体健康。

盈亏平衡的节点是两年后,商业和内容、发展和责任的平衡则是一家商业化的内容社区一生的课题。

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责任编辑:若风

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