正文内容 评论(0)
黄光裕重建上市版图的第一步 国美托管计划
国美零售抛出重磅“托管计划”,拟将五个独立业务资产包“注入”上市主体。这一操作后,目前不到三百亿的国美零售,市值能看到千亿?
十一假期后,黄光裕又抛出一个大消息。
10月11日,国美零售发布公告,上市公司将向国美管理的五家附属公司提供三年“代管”服务。CFO方巍表示,在此举的推动下,三年内有望累计万亿流量,带来百亿平台收入。
公告当日,国美零售股价便大涨近9%,原因是市场认为,这一“托管计划”将导致上市主体定位从供应链公司向平台型公司转型,估值逻辑发生根本变化,独立业务今后也有望分拆上市。
而距黄光裕出狱后第一个小目标——“18个月内,使国美恢复原有的市场地位。”已过半程。明年8月前,黄老板还会给市场带来什么惊喜?
1
“五合一”为了“一拆五”?
据该托管框架协议,国美零售将向国美管理的五家附属公司,包括国美家、共享共建、打扮家、安迅物流及国美窖藏提供管理服务,服务期自2022年1月1起日至2024年12月31日止,为期三年。
框架协议期内,国美零售将向五家公司收取管理服务费,同时获得相关目标公司的股权奖励、以及最多30%股份的优惠购股权和剩余股份的优先认购权。黄光裕也表示,会将股东权益放在首位,未来将会提高国美零售持有5家代管公司的股权比例。
这也意味着,五个国美系资产包正通过“代管”的形式,迅速“注入”上市主体。
据悉,国美于2017年提出了“家·生活”战略,目前已进入第二阶段——国美零售围绕线上平台、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建等六个平台构建零售和家服务生态闭环。而此次公布的“代管计划”,事实上也是这一战略的延续。
黄光裕表示,国美将从零售业、家服务业、内容社交平台这几个方面延展升级。从集团自身的战略角度来看,六大平台的功能是任何一个本地生活零售商所必须具备的,因此提出构建六大平台,本质上是秉持零售业的经营逻辑,为了更好更专业地去做零售。
分析观点指出,这五家公司代表了与零售相关的不同业务领域,且规模尚小,都处于起步阶段,目前还没有一个已经呈现出在市场拥有有力的竞争地位和经营能力。国美零售一大带五小,是否能激活协同效应,带领各个分业务实现更快增长,还需打个问号。
另有市场观点认为,国美这一步棋主要是为今后资本操作打下基础。目前国美零售在二级市场较京东、阿里、苏宁易购等上市企业有不小的差距,“托管计划”实行后,一方面能够提高资本市场对国美零售的估值,另一方面也能为未来可能的业务分拆上市做铺垫。
有市场人士戏称,这样能让分业务提前进入资本市场视野,是一种报“上市预备班”的“捷径”。
而国美目前在二级市场的牌,也远远不止国美零售一张。
经老虎财经整理,目前黄光裕家族掌控着6家“国美系”上市公司。A股3家分别为*ST美讯、中关村、ST金泰;港股3家分别为国美零售、国美金融科技、拉近网娱。其中,*ST美讯、中关村、国美零售、拉近网娱的实际控制人为黄光裕,国美金融科技实际控制人为其妻子杜鹃,ST金泰实控人为其兄黄俊钦。
虽然国美早已掉落家电零售第一梯队,市场份额大幅缩水,坐拥数家上市平台的“前中国首富”资产依旧可观。以6家上市公司当前市值计算,黄光裕家族身家仍超百亿。
在迅速“重启”资本市场操作后,市场也对黄老板的下一步动作有所期待,国美电器会成为国美系上市版图的第7子吗?
2
黄光裕的一年
今年2月17日,国美零售公告宣布黄光裕已获释,大佬第一时间“放出狠话”——18个月内,使国美恢复原有的市场地位。不仅为酣战不止的零售江湖加入一个重磅变量,也令这家老牌零售集团重新回到了聚光灯下。
在黄光裕回归的这8个月里,国美打出了一套眼花缭乱的连环拳,概括来说就是“核心业务大扩张”与“新业务大升级”。
首先是帮亏损的国美回笼些资金,出狱后一个多月,黄光裕就出售悦秀城项目,获得40亿元资金。
然后,关于“老本行”线下零售,黄老板在会议中指出,国美目前在线下已经拥有了3400多家门店,但并不会止步于此,在未来18个月以内,将以自营加盟的模式,将店铺扩张到6000家以上,APP月活跃用户达到1亿以上。
新零售方面,国美也不是“单打独斗”,去年二季度起,国美拥抱京东拼多多两大电商平台,并且迅速完成了后两者的战略入股。2020年4月19日,拼多多认购国美发行的2亿美元可转债。2020年5月28日,京东以1亿美元认购国美境外发行可转债。
其他业务方面,今年4月,国美收购打扮家80%的股份,提出了打扮家三年要做5000亿元的经营目标,意味着国美正式进入“更重”的家装业,试图打造业务闭环。
今年7月,国美对原有的安迅“闪店送”业务进行了升级,布局当日或次日达的“快递”配送。据介绍,如果附近门店有货,最快30分钟就能免费同城送达,如果附近门店没有,将从大仓调拨,24小时内也能完成配送,目前该服务已在北京核心区进行试点。
值得注意的是,安迅物流相关负责人表示,国美此前是与顺丰、韵达、达达等第三方合作进行配送服务,此次转为自建团队,主要是为了进一步提升消费体验,未来该“快递”服务不排除向拼多多等第三方以及消费者开放。
关于国美杀入快递行业的优势,该负责人认为,“闪店送”不仅同时把握了近距电商(依托于仓配模式)和微距电商(依托于门店/前置仓)两种模式带来的机遇,也可以发挥国美多年来在仓、店以及线上方面的资源积累。
分析观点指出,在物流企业分拆上市的潮流下,目前的故事有望更快被资本市场接受。
首先,国美在线下渠道方面有扎实的基础——上门安装维修模式最早就是由国美提出,现在公司将“大件商品配送安装业务”输出京东、拼多多、小米等外部平台,第三方业务占比达30%以上;而“快递新尝试”也将为公司未来发展物流业务的边界提供更多想象力。
而这大半年里,除了做加法,国美也在做减法——比如换掉CEO。
2020年8月,前百度副总裁向海龙加盟国美,任新成立的国美在线CEO,以及国美零售执行副总裁。入职半年后,向海龙便以“平台化、社交化、娱乐化”的新定位,将app更名为“真快乐”,一度引发市场热议。
图源:国美零售年报
相比于百度中几乎清一色的技术背景高管,向海龙是为数不多的销售型人才,负责有所争议的竞价排名业务,一手搭建了百度的商业体系。向海龙的加盟也被市场视作国美互联网转型的关键动作。
时间上看,向海龙自2019年离开百度就与国美结缘,已担任了一年的集团顾问,不过另据传言,向海龙正式入职后不到一年,或已在今年5月事实“离职”,市场猜测原因是其娱乐社交营销战略效果不达预期,“真快乐app”数据水分较大。
对此,国美和向海龙方面尚未做出正面回应。
3
国美的十年
已经34岁的国美,与前中国首富创始人黄光裕,可谓中国现代零售业的一部活历史。
黄光裕出生于1969年,幼时家境贫寒,初中辍学,17岁便离开老家汕头跟着哥哥前往北京做家电零售买卖。八十年代末,国内的家电市场基本被国有企业垄断,为开拓市场,黄光裕坚持降价,以薄利多销战略杀出一条血路,此后也被媒体称为“价格屠夫”。
1993年,其创办的“国美电器”已发展至五六家店,形成了中国早期家电连锁雏形;未到千禧年,国美电器已在全国88个城市开设了330家门店。
2004年,国美电器借壳中国鹏润登陆港股,为黄光裕打通了从资本市场疯狂敛财的渠道。此后四年间,国美吞并了江苏金太阳、哈尔滨黑天鹅、永乐和大中也先后投靠,未到不惑之岁的黄光裕,因此三次登上胡润百富榜的中国大陆首富之位,一时风光无两。
命运转折点发生在2008年,黄光裕因涉嫌经济犯罪接受调查。2010年,黄光裕被判非法经营罪,内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪,最终获刑14年,并罚没人民币8亿元。
离开灵魂人物黄光裕的十年,对国美来说并不好熬。
黄光裕服刑期间,公司主要由其妻子杜鹃打理,在传统线下渠道颓靡,电商崛起的焦虑中,国美试图转型而不得,高调烧钱参与价格战,反落入由盈转亏的境地,近三年亏损共计96亿元,相当于烧完了此前七八年的全部利润。
虽然相较十三年前杀伐果断的“光头教父”形象,回归后的黄光裕在媒体笔下是“准时、谦逊、严肃”的形象,但当聊到国美的未来,其话语中还是能感受到熟悉的霸气锋芒。
黄光裕复出后首次亮相,就向投资人承诺,国美电器通过线上线下引导市场之后,线下门店会进入盈利状态,供应链角度来说,国美今年预计盈利8亿元。
“我们虽然丢失了时间和机会,但是学到了很多,算是有成有败……已验证新的模式的可行性,成功的概率和速度将优于同行。”
针对当前负债率走高等问题,其表示,疫情期间亏损是小数目,其他板块未来不排除通过融资等手段引入现金流,未来将以不同的形式吸收专业人才加盟,包括放开股权合作,增强供应链能力。
对于如何看待国美与京东、拼多多的战略合作一事,其表达了心态与战略的开放:“我认为谁也灭不了谁。只要你的经营路径对,那么谁制约谁都是暂时的,不能真正地把对方排除市场之外。”
另一个有趣的问题是,怎么看待过去十年,行业和竞争公司发生的一些变化?
黄光裕表示,一个是国美经过十年来还在,另外家电零售市场十年来没有太大变化,市场也好、企业也好、经营模式都没变。但是国美也在发展,这十来年第一任务是要活下来,不管从气势、影响等等方面。
事实上,在传统行业中,零售可能是节奏最快,竞争最残酷的那一类。
回想国美风光最盛时,曾有传闻,黄光裕到南京拜访张近东,表示想要收购苏宁。张进东泽表示,如果苏宁干不过国美,就把苏宁送给黄光裕。
而今物是人非,黄光裕回归,张近东却离职,阿里京东拼多多等新零售后浪虎视眈眈,零售江湖的天平又将哪里倾斜?