黄光裕回归，熟悉他的人断言——2021年，创始人归位，国美零售黄光裕必将搅动零售业一池春水。

当下，国美零售内部，全员士气高昂，战略升级和落地稳步进行；从外部了解到，供应链商家、用户与国美线上线下双平台有着良好互动。

图:国美创始人黄光裕为真快乐“拉新”。

曾经，在媒体笔下黄光裕的显著特点是“决策果断、行动迅速，霸气外露”。根据近期接触过黄的人透露，他的处事风格温和了不少，温和中不失睿智。

日前，国美零售（00493.HK）举行全球投资人电话会议。这是黄光裕回归后首次对外发声，他对行业的剖析引来专业人士的关注，与此同时，外界对国美的新格局有了更多想象和期待。

01 国美零售6000家门店再战线下

“目前国美拥3400余家线下门店，在全国有39个分部，覆盖超过500个城市。同时，我们力争在未来18个月将国美电器的门店，通过网格化进行规划，实现数量扩张至6000家，线下向线上导流，实现月活1亿以上。”全球投资人会议上国美零售CFO方巍表示。

黄光裕也在回复投资者提问时明确了这一目标，尽管他的性情变温和，但战略布局仍显凌厉。截至2020年12月31日，国美拥有全国3400多家实体门店。一年半，线下实现近翻倍的扩张对哪家企业来说，都并不轻松。

在3月底发布的财报中，国美介绍将线下门店平移至线上，采用每个门店即时服务周边3~8公里社群用户的“一店一页”的线上线下共同运作模式。

线下店为线上引流的做法并不新鲜，早在2017年，国美就推出线上线下“互相引流”的战略。除了渠道商，珠三角地区的空调和彩电企业还曾计划合营，通过社区店为线上自营渠道引流。

在向电商时代转型之初，线下门店的资产和运营经验成了零售企业的历史包袱，影响了转型的效率。但此一时，彼一时，就目前来看，智能家电需要体验场景做支持，消费者才能充分体会到产品功能迭代带来的新体验，国美的线下渠道就显得不可或缺，能为实现线上引流提供可能。从逻辑层面来看，黄光裕的线下为线上引流的打法是可行的，如果能做好销售层面的激励政策，线下引流对于提升国美零售整体的品牌力和影响力都有益。

02  国美零售线下店不赔反赚？

疫情之下，涉及线下项目，房租、水电会大幅增加运营成本，这对国美来说是否会增加负担？从财报数据中可以看到，疫情得到控制后，下半年国美销售收入实现了环比31.3%的提升，全年线下新开县域店1034家。

实际上，国美拥有大量的自有物业。在大连锁时代，就已经形成了规模效应。2011年9月，为了实现资产保值、增值，鹏泽、北京鹏润及北京国美成立物业合营企业，合营公司主要业务之一就是购买部分零售门店。

国美方面公布的数据数据显示，国美零售已在全国拥有3421家零售实体店网络，且全部门店完成“一店一页”的线上平移。国美方面强调称，线下店扩张将以加盟为主，快速拓展网路，完成线下平台的基本布局。意味着，扩大线下店数量规模，占用的资金成本并不像竞争对手那么高，而形成的势能将是纯电商平台无法想象的。

对于如何提升整体的现金流量，黄光裕称，“力争投入的成本会比同行的同期要低很多，我相信我们就能节省很多的现金流”。根据2020年财报显示，国美的经营现金流呈正向化发展，在2020年已成功赎回总计超38亿元的债券，所有偿债资金全部来自于公司自持现金。在报告期内，国美零售的现金及现金等价物约为人民币96亿元，继续维持在人民币百亿左右的稳健水平。

图:黄光裕回归后与管理层合影。

03 国美零售开启零售3.0时代

《2020第三季度中国家电市场报告》显示，2020年7-9月，我国家电市场零售额规模为2102亿元，比去年同期微增1.6%。线下家电市场逐步走出疫情影响，复苏明显；线上市场保持良好发展势能，增速反弹，线上线下齐头并进，使整体市场稳定在2000亿元以上，体现了我国家电市场的强大韧性和活力。

一直以来，国美和黄光裕在零售市场扮演吃螃蟹的人和守擂者的角色。但时过境迁，在电商时代，反而成了攻擂者。实际上，攻擂者更加冷静，有观察市场的时间窗口。对于如何打破目前的市场格局，分析了当前传统电商平台发展中存在的8大痛点之后，国美决心以“家·生活”战略第二阶段给出解决方案。

电商时代痛点包括成本高、营销方式陈旧、缺乏零售基因等。大型电商平台苛捐杂税，成本居高，供应商叫苦不迭，黄光裕认为这是机会。

成也连锁，复兴亦靠连锁。

在15年前，依靠家电连锁卖场，国美成为中国零售行业的霸主，如今黄光裕认为本地生活赛道市场空间巨大、增长迅猛。

时也，运也。

《华尔街科技眼》认为，目前在线下本地生活赛道上的全国性连锁头部品牌尚未出现，蓄势待发，国美零售在本地生活赛道上拥有广阔的成长空间和发展机会。