7月30日晚，理想汽车赴美上市，以发行价11.5美元开盘，收盘时涨到16.46元，市值约为139亿美元，比肩两年前在美国上市的蔚来汽车（市值：144.5亿美元）。

据招股书显示，理想汽车2018年、2019年和2020年一季度，亏损分别为15.32亿元、24.38亿元、7700万元，累计亏损40亿元，平均每年亏损20亿元。

直到去年年底开始卖车，理想汽车才逐渐有11.36亿元的收入，未来三年理想汽车还需投入104亿元。

如此大规模的投入，理想汽车也才走完第一步。梅花创投创始合伙人吴世春对凤凰网科技谈到，理想汽车未来的路还很远。目前交付量近1万台，年底要交付3万台，明年希望交付10万台，然后才能成为一家主流车厂。”

过去几年间，国内新造车势力有上百家，如今只有8家公司开始交付量产车，2家公司上市。不管是创业者还是投资机构，造车就像是一场豪赌，赌对了，获得超高回报美滋滋退场，赌错了赔得血本无归。

理想汽车5年内融资近140亿人民币，其中不乏经纬中国、元璟资本、中金资本、明势资本、蓝驰创投、梅花创投、山行资本等知名投资机构，也罕见集结了美团、字节、滴滴等新经济巨头。

为何他们愿意陪理想汽车进行这场豪赌？

早期看人

6年前，43岁的马斯克首次来中国，向国内第一批车主交付Model S的钥匙。李想提前一年交了定金，并报名参与和马斯克的车主见面会，成为第一批车主。从马斯克手中接过钥匙的瞬间，他感觉提前进入了未来。

但才过半年，他就对自己的红色 Model S开始吐槽，甚至发了一篇近万字文章谈驾驶感受，最终结论是 ——“动力和悬挂很神，内饰和座椅很渣”。细节控的他极度不适应手机和钱包前后乱窜，给了“我都TM的快疯了”的评价。

2015年，李想挂着上市公司汽车之家“创始人、总裁”的title，公司早就交给职业经理人秦致打理，自己到处看项目、做投资，同时也在寻找人生的下个目标。早期特斯拉的缺陷，让李想看到超越的可能。

同年他决定启动“造车计划”，先在微博上语出惊人，设定了一个不太能完成的目标——2015年年底，打造一款0-100公里/时、实测加速在3秒之内的电动概念跑车出来。很快质疑铺满网络：高中学历、PPT造车？靠谱吗？

至少在接下来的3年里，理想汽车不怎么被看好，因为第一辆小车SEV流产、没有生产资质得靠买、融资规模远不如蔚来汽车等。直到2019年，第二款车理想ONE上市、王兴个人出资2.85亿美元救火，理想汽车才解除危机，一路好转。

理想汽车的早期投资人，大多是李想的朋友。

2015年初，李想约好友黄明明共同在望京SOHO喝咖啡，聊了3个小时全在复盘自己在汽车之家的成绩，一番铺垫后，黄明明终于听到了那句自己想听的话——“我想出来创办一家自己的汽车企业。”

为了造车，李想自掏腰包5000万美元，黄明明的明势资本拉上李想在汽车之家的合伙人樊峥、秦致等投资1000多万美元。明势资本成了理想汽车唯一的天使轮投资人。

随后，A轮和A+轮，源码资本、蓝驰创投、梅花创投等都参与进来。早在2007年就结识李想的梅花创投合伙人吴世春谈到：“投资理想汽车时，没有太多数据可参考，投资经验几乎都是看人。”

他对李想的初印象是思考比较深入、言论一针见血，多年来也在互相同步进展，所以李想找他谈投资时，几分钟就敲定了。

早期头部的VC、PE等机构都不看好理想汽车。黄明明曾谈到，不管是自建工厂这种重资产模式，还是增程式的方案，对于很多投资人、尤其是美元基金都称不上是一个好故事，所以大多是熟人友情支持理想汽车。

这也导致理想汽车在C轮以前的总融资金额只有为10亿美金左右，不及蔚来汽车一轮融的钱。

曾连续跟投的蓝驰创投管理合伙人朱天宇也谈到，在2016年各家公司还在“PPT 造车”阶段时，李想就开始思考如何通过组织变革来造车。通过把产品经理、汽车工程师、销售人员安排在一起，协同工作。

一位理想汽车的员工对凤凰网科技（微信搜：iFeng科技）谈到，虽然理想汽车的创始人没有一位有过实际的造车经验，但影响不大。新能源汽车增值点在电池、人工智能、物联网等关键技术，需要跨界人才，传统汽车制造行业的人反而会有些被限制想象力。

李想高中毕业就开始创业，成功带领了一家公司赴美上市，实现财富自由，积累了早期人脉。吴世春看来，李想刚好站在了互联网跟汽车的这种交界口上，“他是互联网里面最懂汽车、汽车里面最懂互联网的人”。

在理想汽车上市之际，元璟资本合伙人刘毅然撰写了《从小米到理想，百亿美金的新物种思考》一文。元璟资本至今投资过三家百亿美金级别的公司，分别是：小米、美团和理想汽车。

他认为，李想虽出身汽车之家的互联网背景，但熟识汽车产业，组建的团队也是兼具软件、供应链、科技等相关复合背景，对车型规格、车内体验、充电环境、辅助驾驶等诸多规划非常清楚。

“从 2011 年到 2016 年，从智能手机到智能汽车，产业的风口再次吹过。作为投资人我感受到的一切是如此熟悉，真的是有一种似曾相识的感觉。” 刘毅然谈到。

远不止于此

理想汽车上市的“云敲钟”活动中，到场的都是理想汽车的高层、投资人、亲朋好友等。李想除了表达感谢，也没掩饰自己的野心——理想汽车还将横跨三个行业，数字交通、智能科技还有房地产。

“智能电动车、智能驾驶的路程会比大家想象得更远、更大，再过5年、10年，大家就知道为什么了。”

王兴虽然没有参会，也在饭否再次为理想拔高，“那些认为李想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”

李想对理想汽车的终局设定，远不止于新能源汽车。

早在2016年，他在完成A轮7.8亿人民币融资后就曾表示，汽车市场过去的两次窗口都跟制造相关，从2015-2025年，会有第三次窗口。该窗口的推动力来自消费者的需求变化，以及技术变革——电动化、自动驾驶、车联网将会让汽车进入智能时代。

“电动化给了新品牌加入市场最大的一个机会，自动驾驶让上下班堵车的时候变成了我们阅读和学习的最好的时间，而车联网会改变整个汽车的商业模式。”李想谈到。

电动化的机会，理想汽车算是勉强上岸，第一台量产车理想ONE接下来还要在销售端、服务端继续发力，自证其价值。

数据显示，2020年中国的电动车销量占比只有 5% 左右，而2011年智能手机渗透率为 15%。也就是说，现在电动车仍然处于行业初期，远远没到爆发、引领市场的时候。

在智能软件上，理想汽车也正在投入操作系统、自动驾驶等的研发。据李想此前透露，理想汽车的资金至少50%都投入了研发，30%投入工厂，不到20%投入在人员和营销。

自动驾驶领域的竞争更为激烈。苹果、谷歌、华为、亚马逊这样的高科技公司，滴滴、美团、Uber这些互联网企业等都想啃到自动驾驶这块硬骨头，抢占技术领先优势。

理想汽车站在的赛道有上万亿的市值，也有望诞生上千亿的巨头，但竞争非常激烈。IPO前，李想对公司发展进展定位在“才跑了1%”。他知道，自己投身的领域需要数十年的投入，是场持久战。

前路漫漫，李想和他的理想汽车的核心驱动力到底是什么？

吴世春对凤凰网科技（微信搜：iFeng科技）谈到，因为李想永不满足。“他有操作不少于千亿市值的雄心壮志，也不断向马斯克、王兴、张一鸣等看齐，自然会知道自己的差距和问题，促使自己在学习上突飞猛进，不能让自己的管理水平成为公司的天花板。”

这次理想上市“云敲钟”的活动非常低调、简单。在北京的交付中心，摆放了一辆汽车、一个敲钟台和十多个高脚桌。实际上，正是因为这种低调，甚至有些“抠”的文化，让理想汽车在2017年本来有望远销欧美的SEV流产后，能还有余粮再次出手第二款SUV理想ONE。

目前，理想汽车员工不过3000多人，只有两个VP，高级总监都寥寥无几，出差都买折扣最低的经济舱，酒店要两位同性一起住。

超预期的表现

选择此时赴美上市，理想汽车算是跟了一波风口。

吴世春解释道，美国市场对新能源汽车领域非常看好，有专门的新能源汽车板块，而且对“超预期”的公司格外追捧，哪怕亏损也能快速上市，而同样要在港股和A股上市，则需要花费更长的时间。

这次理想汽车上市，也赶上了特斯拉引发新能源汽车板块股价飙升的热度。特斯拉今年首次实现连续四个季度盈利，而且在疫情较早受到控制的中国建厂，销售量猛增。

2020年6月新能源汽车车型销量排行榜，数据来源：乘用车市场信息联席会

再加上马斯克的SpaceX今年成功完成首个民营公司载人飞行任务，更是增强了他靠谱的人设。所以今年特斯拉在美股一路涨得可怕，曾成为全球市值最高的车企，最离谱时，一天涨出一个福特。

理想汽车自从2019年后，获得王兴、字节跳动的投资后，很多美国投资公司也对理想汽车很感兴趣。黄明明曾接到询问电话——为什么中国下一代最超级的企业都不约而同地选择了理想汽车？

黄明明的回答是，“Only super entrepreneurs can identify who is winner”。（只有超级企业家能够认出谁才是最后的胜利者）。

于是理想汽车IPO认购启动备受投资人追捧，提前结束招股并获足额认购，IPO进程比原定计划提前了一天。

王兴看好理想汽车，也有拓展美团商业版图之意。

近年美团在共享单车、网约车、无人车等出行领域都出手阔绰，有些要打造美团“第二增长曲线”的意味。除了给钱，王兴也时常为理想声援，甚至直接给网友“安利”。

此轮IPO之后，李想继续拥有21.0%的股份，以及72.7%的投票权；李想“背后的男人”王兴和美团的持股比例增至24.0%，并拥有8.3%的投票权。

蓝驰创投朱天宇曾表示，会长期持有理想汽车的股票，而接下来，公司要提升价值，需要在销量、智能化、运营模式上不断优化。

理想汽车接下来面临的风险也不少，包括产品单一、销量增长还有待验证；自动驾驶技术未有大进展，核心技术优势并不明显；以及后续服务问题，过多的自燃事件、客户投诉都会导致理想汽车运营成本过高，销量不佳等。

虽然理想汽车现在没有实现盈亏平衡，但靠着精细化的管理实现了正向现金流。招股书显示，截至6月30日，理想汽车拥有 4.517 亿元的正向现金流，持有现金及现金等价物为 37 亿元。这意味着理想汽车可以利用这些资金来进行扩产、扩容。

到了年底，理想汽车的售后服务会覆盖100个城市，包含国内大多数省份和城市，这也将有利于品牌传播和服务体系的构建。

理想、蔚来、小鹏、威马等新造车势力，到底谁能成为中国版的特斯拉？或许有人还会掉队，有人还会异军突起。

参考资料：

1、汽车之心，《李想：IPO 只是从 0 到 1》

2、42号车库，《理想上市：最坏的年份，中国造车史上最好的IPO》

3、投中网，《昨夜，理想上市暴涨43%，李想身家再增200亿，王兴1个月赚3倍》