近日，上交所网站中披露了极米招股说明书。材料显示，极米拟发行不超过1250万股股份，募集12亿元资金。极米作为目前国内投影领域的“一哥”，曾获得百度数亿元投资，同时也是成都政府近几年一直在力推的科技“独角兽”企业。

过去，国内投影行业曾被外资品牌如明基、爱普生、NEC称霸多年，打破这一格局直到极米的出现。

根据招股书中数据显示，2016年和2017年极米出货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，市场份额达13.2%；2019年，公司出货量继续保持中国投影设备市场第一，市场份额为14.6%。

同时，在2017年、2018年和2019年这三年时间，极米公司分别实现营业收入9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元，分别实现净利润1470万元、952万元和9340万元。2019年净利润几乎是2018年的10倍。但是，2017年、2018年和2019年，极米净利率分别为1.45%、0.57%和4.41%，所以公司的净利率也不高。较低的净利率背后还是毛利率问题，但是值得关注的是，在21.16亿的收入中，极米的互联网增值服务竟然占比不足1%。过去三年，极米的毛利率在20%左右波动，2019年为23.3%，基本处于白电龙头海尔智家和黑电龙头海信视像之间。大体可以判断出，投影仪行业竞争的激烈程度高于冰箱但低于电视机。面临激烈的行业竞争，以及较低的互联网增值服务占比可能会影响到极米的市值走势。

根据奥维云网的报告显示，国内投影市场竞争日渐加剧，极米除了要面对来自传统品牌厂家爱普生、明基、索尼等的竞争之外，还要面临坚果、小米、当贝、腾讯等新兴互联网品牌的压力，后者凭借性价比、软件创新、产品功能丰富等优势乘势而上。除了坚果和小米，当贝作为一家从事智能大屏增值服务的互联网公司，有超过2亿的软件用户体量，公开资料显示，有3家关联公司获得了国家高新技术企业认证，以及传媒梦工场、顺为资本、海通和苏宁集团的投资。

值得一提的是，极米招股书中反复提及的公司核心技术“自动梯形校正”、“全局无感对焦”，同样是当贝最近发布的旗舰产品F3的主打功能，在京东、天猫等用户评价里，当贝F3该类算法广受好评。

可见极米引以为傲的技术壁垒，已经被后来的“后浪”当贝迎头赶上。

从行业发展看，随着IoT的发展，万物互联成为趋势，智能投影正在融入IoT生态圈。如何通过软件能力扩展家庭娱乐功能，打造智能家居生态，从单一的视频播放硬件转为家庭智能终端的载体之一，将极大提升智能投影的生命力。而如小米、当贝等公司在内容布局和软件创新上表现出的整合能力，也将会给行业带来新的变化。

所以，在中国智能投影市场并没有形成一家独大的趋势之下，对于极米而言，如何应对来自互联网软件公司的跨界挑战，持续巩固自己的市场份额，是一大考验。