正式递交IPO招股书近三个月后，美东时间7月17日，斗鱼终于在纳斯达克上市，成为“游戏直播第二股”（NASDAQ：DOYU）。根据其处于定价区间下限的发行价计算，若承销商不行使超额配售权，斗鱼此次共融资7.75亿美元，较此前10.85亿美元的最大融资规模缩减近三成。IPO当日，斗鱼遭遇开盘破发，开盘价为每股11.02美元，较11.5美元的IPO发行价下跌4.2%。截至收盘，最终与发行价持平。

据悉，斗鱼此次IPO发行价为11.5美元/ADS。尽管该公司此前已将发行价定在了区间下限，但仍未能避免流血上市的命运。

事实上，由于市场趋于冷静，去年下半年以来，小米、腾讯音乐、优信等多家公司，都将IPO发行价选在了定价区间下限，却都没能避免股价出现较大波动。此外，小米、哔哩哔哩、蘑菇街、蔚来汽车等公司，也均曾遭遇上市破发。

目前来看，上市路格外曲折的斗鱼之所以破发，除了受外部环境影响，与其在运营层面依旧亏损、尚不具备持续盈利能力等自身情况也有较大关系。

斗鱼此前递交的招股书文件显示，2019年一季度，斗鱼营收为14.89亿元，并实现了首次季度盈利，净利润为1820万元，不过该季度，其收入成本高达12.86亿元，运营费用为2.51亿元，运营亏损达4850万元。而在此前的2016年、2017年和2018年，斗鱼的年度营业收入分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元，营收规模迅速增长，但净亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元，三年累计亏损超22亿元。亏损的主要原因是对头部主播、顶级赛事资源等方面的投入。

此外，根据斗鱼此前公布的招股书，IPO之前，斗鱼创始人兼联席CEO张文明已套现逾1%股份，老股东也合计出售近10%股份。IPO之后，腾讯对斗鱼的持股比例将由43.1%降至37.2%，仍为最大股东。同时，奥飞娱乐董事长蔡东青的持股比例将由9.6%降至2.4%，红杉资本及其他机构成员的持股比例则由10.5%变成9.1%。若斗鱼股价持续表现不佳，包括腾讯在内的多位股东将可能被套牢或承受损失。