11月三季报披露季渐入尾声，爱奇艺、虎牙直播先后交出了自己的三季报，今年登陆美股的中概股“视频三杰”中就只剩下哔哩哔哩(下称“B站”)还未公布了。

说起B站，近期可谓很活跃，左手撩腾讯，右手跟阿里“搞暧昧”，还得了个“情场高手”的美名。业务层面也是动作频频，增持虚拟偶像“洛天依”母公司成控股股东，收购日本娱乐公司Fun-Media，自制纪录片《历史那些事儿》接棒火爆今夏的《人生一串》，首部自制的综艺《故事王》开播，上线哔哩哔哩漫画APP，成立电竞公司，与日本GREE社达成战略合作共同开展手游等，各项业务玩得风生水起。

搞事儿搞得这么6，财报到底如何呢?在等B站“官宣”的时候，不妨先来猜一猜。

三季报业绩将表现如何呢?

看财报，营收、利润当然是关注的第一要素。今年二季度的时候，B站总收入是10.3亿元人民币，同比增长了76%;净亏损是7031万元人民币，净亏损率为7%，相较2017年同期净亏损率9%有所缩窄。近期B站动作这么多，三季度收入上涨应该是毋庸置疑的事情。看此前的财报，B站游戏、广告、直播&增值业务三块收入的上涨势头还是不错。

当然了，结合其他公司的财报来看，由于游戏版号问题，腾讯、网易这种巨头的游戏业务都受到了影响。也不排除B站也面临这样的情况。

但影响的应该只是短期的增速问题，存量的优势依然摆在那里。此前B站官宣了多款独家代理游戏，《魔法记录 魔法少女小圆外传》、《公主连结Re:Dive》、《大王不高兴》等等。再说，有《FGO》这么强大的IP在那里，三季度B站游戏收入增长应该是妥妥的。

再看看广告以及直播和增值业务。二季度时，B站广告业务实现了132%的同比增长，直播和增值业务收入同比增长186%。这个速度是非常惊人的。为什么敢立广告以及直播和增值业务收入会在三季度持续上涨的flag呢?这是由B站在内容上的成效所决定的。内容有人看，品牌广告、效果广告成效才会好;会员收入、直播收入才会上去。具体内容怎么搞的，后面细说。

社区能否维持繁荣景象?

对于B站来说，除了单纯的营收指标，还有一个最值得关注的点就是其社区的繁荣程度。高活跃度、高黏性、高增长的社区生态一直是B站与其他平台不同的地方。二季度的时候，B站平均每月活跃用户就达到8504万，同比增长近30%。2018年7月，活跃用户数更是进一步增长到9812万，再创历史新高。到第三季度，B站社区繁荣度能否持续突破新高呢?从以下这些苗头来说，大概率是可以的。

社区的繁荣，内容是基础，而内容正是B站花了大力气的地方。

由UP主创作的高质量视频(PUGV)是B站内容的重中之重。2018年二季度，月均活跃UP主数量及其上传的视频数量分别同比增长91%和131%，拥有一万以上粉丝的UP主数量同比增长117%。这种源源不断的内容生态是B站能够保持内容创新的核心要素，也是一直吸引年轻用户的重要原因。伴随着B站对UP主的扶持，三季度PUGV内容将更为丰富。

除了PUGV，OGV(职业生产视频)也是B站内容的一大来源。

此前上线的《人生一串》等作品已经圈粉一大片。尽管已经过了热播的阶段，但B站内容的口碑已经打出去了，后续也将带来更多的溢出效应。除了与BBC进行持续合作，B站还和美国探索频道Discovery达成合作，上线Discovery专区，双方将进行包括145部纪录片，200小时的独家内容的共制。B站还找上了网文大户晋江，与其合作热门网文动漫化，如《天官赐福》、《破云》、《你在星光深处》等。

除了以合作的形式进行内容建设，B站也在发力内容原创，自制纪录片《历史那些事儿》、自制综艺《故事王》反响都不错。

内容的繁荣带来的其实就是社区的繁荣，从付费用户数量、用户日均观看次数等方面都可以得到佐证。二季度B站月均付费用户数量达到300万，同比增长177%;用户日均观看次数为3.2亿次;月均用户参与互动次数为6.4亿次。三季度数据会更好看吗?

ACG产业链布局野心何在?

ACG(Animation Comic Game，动画、漫画、游戏)一直是B站的大本营。B站正在追求的是ACG全产业链布局的“星辰大海”，在动画制作、虚拟偶像、内容平台、二次元游戏开发、音频、线下漫展活动等都有B站投资布局的身影。

首先的一个实锤就是B站与腾讯的合作。早前腾讯对B站进行了共3.176亿美元现金的投资，增持股份至约12%，还表示将在包括动画、漫画、游戏等ACG生态链条的上下游展开合作。双方将在ACG产业链上下游同步新的行业投资机会，积极促成共同投资。

除了拉上强大的外援，B站自己也相当给力。此前，B站宣布收购了一家日本娱乐公司Fun-Media 的部分股权。Fun-Media旗下拥有三家著名的动画工作室——Feel.工作室、ZEXCS工作室以及Assez Finaud Fabric工作室，代表作有《机甲少女Frame Arms Girl》、《超能力女儿》、《血型小将ABO》等。此次收购代表着B站在动画产业上游着手布局。

其实B站早已进入了动画产业更上游的环节，人气番剧《苍之彼方的四重奏》、《恋爱暴君》、《春原庄的管理人小姐》的制作委员会名单中都有B站。

漫画这块B站则祭出了“哔哩哔哩漫画APP”的大旗，目前这款APP已经可以在苹果APP Store和各大安卓应用商店进行下载。《火影忍者》《银魂》、《我的英雄学院》等正版日漫都可以在“哔哩哔哩漫画APP”中看到。

在虚拟偶像这块，B站不仅增持虚拟偶像“洛天依”所属母公司香港泽立仕控股有限公司的部分股份，成为控股股东;还拉到了日本著名社交网站GREE社，掘金虚拟主播——VTuber (Virtual Youtuber)。感觉大家可能听不懂，多解释两句吧。“洛天依”可以理解成一个由电脑合成的动画人物，但她唱唱歌跳跳舞就能“骗”粉丝的钱，演唱会门票甚至还得拼手速去抢。目前洛天依在B站就拥有10000首以上的原创音乐作品，远远超过所有真人歌手和偶像。《普通Disco》《权御天下》等代表作在B站的点击量都数以千万计。VTuber其实就是虚拟主播，TA们在国内更多被称为虚拟UP主，和“洛天依”拥有相似之处。

可以说，B站已经参与到ACG产业链上下游，这对于未来的发展都是相当有价值的。

电竞会是新蓝海?

近两年，电竞在迈向职业化、规范化道路的同时，也获得越来越多人的支持和认可，已不再是年轻人“玩物丧志”的代名词。而B站作为电竞领域的新玩家，在过去的一段时间里正在加速前进，同时表现不俗。

自B站在2017年12月宣布获得2018 LPL、全球总决赛、洲际赛的赛事直播权和点播权后，短时间内其赛事直播的人气就位于各平台的前列，展现迅速的成长。尤其是今年LPL决赛，bilibili直播间的在线最高人气达到近6000万，刷新了自身的最高记录。

同时，有了配合赛事产出的赛事速看、选手采访、深度复盘、Vlog等内容的加持，B站也相应地吸纳了更多用户对电竞产生具有持续性的关注。越来越多的观众也习惯在B站观看第一时间上传的录播赛事内容。尤其是此次S8决赛的视频在B站的播放量已经迅速突破500万，评论数和弹幕数也分别超过了3万和10万。

当然，除了在直播方面进行发力，B站在电竞的其他方面也展开了深度布局。今年9月7日，B站宣布获得守望先锋联赛(OWL)的永久席位，成为了其在电竞领域的又一重要布局。10月，B站又公布了与休斯顿火箭在电竞领域达成战略合作的消息。值得一提的是，为了更好地涉猎全球电竞领域内容，更专注地运营电竞业务，B站在今年10月公布了成立分公司哔哩哔哩电竞的消息。

从赛事直播到组建战队，再到单独成立电竞公司，B站正在构建越来越全面的电竞布局，并基于长期以来的用户基础和内容积累进行可持续性发展。而这样的投入能带来怎样的收获，仍需要一定时间来验证。但电竞未来很有可能会是B站重要的发力点之一。

B站或许在短期内仍处于非经营性亏损的状态，但其在内容生产、ACG产业链的几大领域以及电竞方面的布局，也让这家公司具有想象力。至于股价表现，就随他吧。目前，美股实在是不忍直视，期待走出这个周期，见证价值洼地。

就好比柯南的名言，真相只有一个，所有的猜想就等B站官宣来验证。