价值与价格这对资本市场的双生花，在景气周期与黑天鹅事件的促动下，于阶段价格失灵与长期价值发现之间，不断上演市场情绪的钟摆效应。

5月4日，联想集团被剔除出恒生指数，在这之前，这家全球科技巨头经历了一轮价格波动，成为了最新的案例。同时也更加突显了资本市场对信息的过度敏感，以及对本源价值的后知后觉。

一个不能忽视的背景是，4月16日中兴通讯遭遇美方制裁，近乎灭顶之灾，并由此引发对中国科技企业的风险外溢。而一周之后彭博社发文称，由于股价下滑，联想集团被踢出恒生指数的可能性越来越大，进一步引发了做空者的骚动。

事实上，最近三个季度，联想集团正在经历着一波强劲的业绩回升。新一季财报显示，受到PC及智能设备业务收入同比增长8%，及数据中心业务收入同比增长17%所推动，联想集团18财年第三季收入为129.39亿美元，同比增长6%，创下了过去三年来单季新高并直逼历史最好水平，税前利润达到了1.5亿美元，同比大增48%，环比大涨329%。

包括市场承压的移动业务，明确了不断巩固拉美领先地位和盈利能力战略，联想集团持续发力抢占成熟市场的市场份额，特别是北美地区，联想在当地的出货量同比增长85%。

对此，瑞银证券表示，过去两至三个季度，联想集团旗下电脑及智能装置业务盈利能力有所改善，预期受惠零部件价格回落，盈利能力有望继续改善。而电脑并未被美国纳入其征收额外关税的名单中，故对联想的影响有限。

联想业绩持续向好，背后是公司战略层面有力的转型升级。在4月17日的“联想2018全球誓师大会”上，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，2018财年，联想要坚持“一个联想，两大转型，三波战略，四场战役，五个小目标”，要让智能化嵌入到“三波战略”的每一个业务、价值链的每一个环节中，从而将智能化打造成联想的新标签。

在核心的“三波战略”下，联想从一家全球IT巨头，转向从大数据、计算力和算法等方面全面布局，在人工智能、物联网、智能制造等领域全面出击，为业绩增长打通了新的天花板，是一场重塑公司价值的转型革新。

在中国区主战场， “智慧联想 服务中国”战略理念下的智慧零售布局，提出了“打造联想新零售”三大目标：打造5家科技概念店；三年内布局1000家加盟店面体系；建立5000家智能无人售货柜，以线上线下融合，全方位拥抱用户，并在4月份重磅发布了联想智能物联消费赋能品牌Lecoo及首批3款智能物联新品。

银河国际认为，联想三季度业绩显示公司的转型已取得成效，是市场对公司重拾信心的开始。尤其是中国TMT硬件股遭大幅下调估值，股价表现大幅落后，联想开启上升通道，值得投资者再度关注。

以优异的价格购买优质的企业，是巴菲特“价值投资”的理论基石。在公司业绩向好趋势下，联想集团正在经历一个价值发现的过程，阶段性的股价回撤，确是投资者获得投资安全边际的机会窗口。

当全球资本市场争夺创新公司IPO之时，一家充满韧性、稳健发展的巨头，转换到高速发展的新赛道，未来爆发的能量同样不可小觑。对于媒体的猜测，银河国际直言，如果联想集团在即将到来的恒指季检中被剔出，将是投资者重新留意该股的良机。

无论资本市场如何甚嚣尘上，价格的钟摆终将锚定在公司价值之上。