昨日，当当公布截止2014年9月30日的第三季度财报。不出肥猫预料，当当三季度持续赢利。根据财报显示，三季度当当交易总额（GMV）为37亿元，其中第三方平台业务17.4亿元，继续保持强劲增势。当季实现总营收20亿元，净利润2450万元，而去年同期亏损2790万元。连续四个季度实现盈利。

在分析本季度财报之前，我们先来看看当当在二季度的表现，根据数据显示，当当二季度实现总营收为33亿元，一季度这个数字为28.5亿元；二季度净利润为2880万元，是一季度200万盈利的14倍。看上去当当三季度的总营收和净利润都比二季度有所下降，但当当在无线端的表现却大大超过二季度，财报显示，当当无线业务在三季度发展迅猛，无线流量在电商里首家超PC，无线流量（APP+触屏+WAP）达到53%，。无线订单在整体订单中的占比达到24%，高于二季度的17%，是去年同期的2.4倍。而来自当当内部人士的消息透露，当当无线客户端日均活跃用户（DAU）超过200万，也带动了新客增长。与此同时，当当购物手机客户端在9月推出无线三宝，即Chic Now /Chic GO、当当腔调、I want话题社区，主打时尚潮流元素，为手机用户进行个性化推荐，用户粘性显著提升。俗话说，“人比人得死，货比货得扔”，我们再来看看，京东三季度在移动端得表现，京东三季报披露的无线端订单量只占到总订单量的29.6％,要知道，在无线端，背靠腾讯，有手q和微信支撑的京东在移动端的表现的确很汗颜。由此，不难看出当当在移动端的用心和发力。财报显示，Q3当当的技术研发和市场营销费用同比环比均有显著增加，以支持无线业务扩张和移动市场的品牌推广，为实现无线弯道超车做储备。

自2012年年底当当ceo李国庆提出“图书、百货、服装”为当当并驾齐驱的三驾马车战略之后，经过近2年的耕耘，这三架马车成为当当保持文件快速成长的有力保障。受服装、孕婴童、母婴以及手机等品类旺销刺激，三季度当当第三方百货增长强劲，交易额17.4亿元，同比增长80%，增速超过大盘。此外，当当自营百货也呈加速趋势，三季度实现营收5.98亿元，增长42%，是上一季度增速的近5倍。应该说，当当的全品类平台战略有别于其他电商的“一拥而上”，李国庆在服装品类上所下的功夫和突破可圈可点，今年9月，李国庆公布新的“t台加速”计划，目标是在6000亿元服装市场钟拿下600亿。计划包括：扩建时尚编辑团队和买手团队，与服装设计师协会建立深度合作，创新无线时尚购物体验，从一线领先拓展二三线，为高增长的时尚服装业务注入新动力，这也是李国庆对当当时尚电商之路的第一个布局。此后不久，当当与中国服装设计师协会联合宣布，双方共建的DANG·DHUB设计师平台正式启动。基于此平台，本届国际时装周13位优秀设计师的2015春夏系列新品在当当同步上线，并实现了独家预售，这在时尚行业尚属首次。

据此不到一周，当当借助15周年庆更换全新logo，其卡通形象当当猴也随之推出。李国庆带领当当向时尚电商的转型开始提速。官方数据表明，当当服装销售额从2012年的5亿元升至2013年的27亿元，成为当当图书以外的第二大品类，100％——300％的增速，让服装成为当当眼前一亮的品类。

相比服装品类的异军突起，当当在图书市场一直稳坐第一把交椅。三季度，作为当当护城河的图书业务继续加大领先优势。财报显示，Q3当当图书营收13.2亿元，比去年同期增长26.3%，毛利率连续数个季度维持在18％。2014上半年，当当图书业务净利润同比增加超过100％。这样好的业绩主要来自于图书品类的平台开放，引入更多书店丰富品种。值得一提的是，当当今年在进口书和教育书两个细分领域呈现爆发态势。进口书Q3单季销量超过去年全年，教育书增长超过50%，打破了传统零售渠道的垄断，为图书业务开辟出新的广阔空间。与此同时，当当在三季度发布了新版读书4.0，打造了新一代数字阅读体验。调研显示，首月用户推荐率（NSP）超过80%,远高于20%的平均水准。当季用户日均使用时长超过40分钟，数字书下载量也创历史新高，有效的狙击了京东在图书品类上的发力。

今年上半年，当当筹建的亚洲最大图书物流中心“银河1号”投入使用，占地面积超过30万平米，每年图书吞吐量100亿元。随着当当武汉、郑州、成都、济南等地的中等仓储中心铺货量从30万扩容到60万，从而扩大区域覆盖范围，凭借于此，预计第四季度当当的渠道下沉和送货速度会再次提高。在肥猫看来，以当当目前的业绩其10亿美元的市值仍然被低估了，随着其继续稳固在图书市场的“霸主地位”以及时尚服装市场的的持续发力，当当股票中长线可以考虑入手。

肥猫自2012年开始深度关注当当，与当当ceo李国庆也有过数次深度交流。当当之所以能连续四季度实现盈利，与李国庆坚持的“三驾马车”战略密不可分。图书带来稳固的sku数量；服装、百货带来丰厚的利润，加上发力移动端以及品牌，当当逐步找到最适合自己的盈利模式。数据显示，2014年第一季度中国网购用户数量已经超过3.1亿，在2015年，有望超过5.2亿，未来这个数字还会逐步增加。面对这样巨大的市场，李国庆曾经预言。未来的电商市场，“战国七雄”将成为常态。肥猫也相信，只要保持自己独有的优势，并将这个优势不断深化以及延展，不盲目追求短期利润而轻易改变既定战略，每一个电商都会有自己的生存盈利空间。从这一点来说，当当给予了我们一个好的示范样本。