百度花19亿美元买了91助手，这是百度收购史上最大笔的收购，也是近期中国互联网金额最大的并购。

从近年来百度的投资轨迹中可以发现，这对百度投资战略是一次重大的跨步。从傲慢、保守到激进，百度的投资策略为何发生了这样的逆转？

搜索和移动入口双重压力使其心态变化

对百度投资策略影响最大的，是百度在竞争中的心态，而这个心态由竞争压力决定。2012年前后，百度的竞争压力快速加大。

在谷歌撤离中国市场前后，百度在中国搜索市场份额达到顶峰，几年间百度知道、百科、贴吧等明星产品逐个占据市场。虽然出现过竞价排名的缺陷被曝光整改等事件，但百度在用户比例上不可动摇。

在2012年，以微信为标志，移动互联网出现了巨无霸级别的产品，而且出在BAT这样的大公司。虽然百度在LBS、移动云、移动搜索等众多移动产品上一直在努力，但内生增长速度只能是让内外着急。

地图产品上，由于苹果的采用，高德地图异军突起，百度地图压力陡增，而百度推出的云操作系统概念现在更是没有硬件厂商接纳。百度移动策略的生态系统圈更是无从谈起。

如果说之前百度有资格等着自己的移动产品慢慢成熟，那360做搜索就是动了百度的自留田。360快速超过了搜狗在中国搜索市场冲到了两位数，直接引发了3B大战。核心业务压力增加的百度不再有那么好的耐心。

尤其是360开始做手机助手产品后，百度也开始了在应用分销渠道领域的探索。然而，360手机助手因为有硬件装机量的支持快速增长，这无疑再次增压。

从以前的高枕无忧和耐心满满，到现在的内外加工，新兴市场和核心业务同时受到冲击。百度需要投资策略上有大的改变来弥补局势。

曾经傲慢用流量换股份

再来看看百度在最近几年投资过或者收购过主要项目，这也可以看到一些具体操作上的规律：

从以上表格中可以看出，百度从2012年开始，投资开始变得频繁，出手也越来越阔绰，领域多半集中在移动互联网。2012年是很关键的一年：这一年，中国智能手机和移动互联网发生了井喷式的增长；优酷土豆合并，视频行业格局重写；360入局搜索领域，百度市值大幅度缩水……

2012年之前，百度的投资策略似乎显得保守和稳健，主要围绕搜索业务展开，以战略投资和财务投资为主，投资金额和所占股比也都较小，而据报道，这其中所谓的“投资”背后，有很多都是百度拿自己的流量资源置换而来的，现金占比很少。

流量为王，当时的百度，依靠那个小小的搜索框在中国互联网领域占据着不可撼动的地位，几乎所有的小公司都认为只要傍上百度这个“干爹”就可以高枕无忧，百度的傲慢也来的理所当然。

但步入2012年后，一切都变了，百度开始发现现实再已不是那个“打着灯笼也找不到竞争对手”的时代了。最惨烈的时候，百度的市值几乎被腰斩，内外对百度在移动互联网的迟钝指责日渐多。

错失UC和新浪微博

意识到移动互联网的入口的重要性，百度开始寻求用投资来弥补和加快移动互联网的布局，但一贯的保守错失对UC和新浪微博的投资。给百度推荐案子的某著名投行人士曾爆料，百度买公司的原则是宁可错过，不可买贵，和菜市场买东西一个心态。

与UC的绯闻是传得沸沸扬扬。对百度来讲，UC在移动互联网上有卡位有团队有收入，这些百度暂时都缺，以金钱换时间，百度买UC很正常，但传了半年多的绯闻最后不了了之。各中原因，一方面是CEO俞永福视UC为“非卖品”，但更为深层次的原因，业界人士透露是百度一贯的“抠门”导致出价太低。比如，曾有线人爆料，百度出到过8.16亿美元，UC执意要8.8亿美元。最终没谈拢，谈判破裂。

新浪微博是另外一个例子，百度有意，但不够坚决出手不够大方，最后被阿里抢先。

百度在投资上保守的另外一个原因，是所有的大公司都不可避免的“傲慢通病”。所有的产品经理都认为，“你给我钱，我也能做出来”，而正是这种思维让百度走了很多弯路，爱乐活、PPS、包括91都能在百度冗杂的产品线中找到原型。

而产品经理们忽略了最重要的两个因素是：时间和用户。在对个人依赖感极强的产品上，先发优势显得尤为重要，早一步能形成的品牌认知度和用户数量几乎是压倒性的优势。当百度意识到这一点，就只能通过激进投资，巨资买时间买用户。

2013年的上半年，BAT在移动互联网的卡位战已越来越激烈，这些在传统互联网上的巨头，面对来势汹汹的移动互联网，能不能复制成功和霸主地位。缺口和恐慌都是一样的。腾讯、阿里纷纷展开大手笔的收购，还有奇虎360出奇不意的搅局。在BAT在移动互联网的布局里，常有舆论指责百度的最弱。百度有点坐不住了。

百度终于发现，有价值的资源和产品永远不会缺少买主，投资这回事必须“快、准、狠。”于是在阿里抢购和360的哄抬下，百度终于办成了收91无线这桩交易：代价是19亿美元的天价。

“补课”的代价

百度宣布19亿美元收购91无线，似乎在暗示百度的投资并购策略从“宁可错过，不可买贵”转变为“宁可吃亏 不可错过”。

在很多业界人士看来，百度花19亿美元买的这张“船票”代价实在太过昂贵。之前的UC要价据说才不超过9亿美元呢，买PPS百度才花了3.7亿美元。阿里投资新浪微博占股18%只花了5.86亿美金，传的沸沸扬扬的搜狗的卖身价也仅在12-14亿美元区间。百度这次出手太大方了。

因为时间已经等不起，换而言之，这是百度“补课”移动互联网所付出的代价。在移动互联网时代，流量中心开始从搜索框脱离出来。像91这样的APP分发渠道成为移动互联网的新入口，百度自己的手机助手起步太晚，虽然增长势头迅猛，但相比早期的91无线、豌豆荚、360手机助手等，仍然无力抗衡。再不出手，就太被动了。

百度掏出这笔19亿的巨款，不仅仅是为了拿下91无线，也是想外界看到百度的决断，它并非是一个垂暮而迟缓的中国互联网大鳄，在角逐未来霸主的宏图上，百度仍有一掷千金的豪迈和勇气。

未来，百度投资还会在哪些领域展开大手笔收购，相信还会有。