快科技7月24日消息，特斯拉发布2026年二季度财报，营收282.39亿美元同比增长26%创历史新高，过去12个月营收首次突破1000亿美元大关。

然而营业利润仅3.98亿美元同比暴跌57%，运营利润率从一年前的4.1%压缩至1.4%，调整后每股收益0.33美元远低于市场预期的0.53美元。盘后股价下跌超4%。

当季交付48万辆同比增长25%创纪录，远超40.7万辆的市场预期，也是特斯拉两年来首次销量同比增长。但“多卖多亏”成为这份财报的注脚，销量与营收双双猛增却换来利润崩塌。

细看财报，特斯拉利润下降的因素主要有三个方向：

一是降价换量。汽车业务营收增长23%至205.2亿美元，但剔除监管积分后的汽车毛利率仅16.3%，48万辆的交付神话是特斯拉不断让利换来的。

二是政策红利消失。当季监管积分收入从一年前的4.39亿美元骤降至1.46亿美元，缩水近七成。

特朗普政府取消排放罚款后，传统车企不再需要为超标排放买单，也就不再需要购买特斯拉的排放积分。

三是面向未来的豪赌。当季运营开支同比增长47%至43.5亿美元，资本开支暴增142%至57.9亿美元，全部砸向AI基础设施、Robotaxi和Optimus机器人。

这与前两个因素性质不同，特斯拉不是被动失血而是主动为未来竞争力投入，但放在利润表上效果一样。

此前特斯拉运营利润率曾高达17%，本季度仅1.4%，远不及丰田的6.8%和通用的8.6%。

卖了近50万辆电动车，利润反而越赚越少，造电动车的特斯拉甚至不如卖燃油车的传统车企。

分析师电话会议上，马斯克对电动车业务进展意兴阑珊，更愿谈未来业务。

他宣布Robotaxi正以每周超10%的增速快速扩张，无监督服务已扩展至达拉斯和休斯顿，本月又进入迈阿密。

无方向盘的Cybercab已在奥斯汀公开道路测试，下一阶段将在德州超级工厂自动接送员工。

马斯克强调会优先关注安全考量，“FSD哪怕只有一起普通事故，受关注程度也会超过全美每年三四万起普通车祸身亡事故”。同时他重申Robotaxi收入要到2027年才会变得有意义。