私有化传闻终于尘埃落定。在持续几周的谈判之后，戴尔公司5日晚间宣布，戴尔已经与公司董事长兼C E O迈克尔·戴尔，以及全球科技投资公司银湖公司，正式签署了私有化交易协议。持有戴尔公司普通股的股东将获得每股13 .65美元的现金回报，交易总金额约为244亿美元。

这笔交易除了需要获得戴尔公司股东的批准之外，还要获得监管机构的审批。如果顺利，预计将在戴尔公司2014财年第二财季末之前完成，成为2008年金融危机以来最大的私有化交易。交易结束之后，目前持有戴尔公司14%普通股股权的戴尔先生将继续担任公司董事长兼首席执行官。

戴尔公司的市值一度高达1000亿美元以上，但截至私有化谈判曝光前已缩水至大约190亿美元。由于个人电脑市场陷入停滞，戴尔公司一直在寻求从一家昔日的个人电脑巨头转变为一家企业服务公司。对于迈克尔·戴尔和他创建的戴尔公司来说，私有化是一个对PC时代的告别，也是一个转型新的开始。从昔日PC王者专注全面解决方案提供商，同时让戴尔公司远离华尔街的指责，专心重塑公司，并酝酿王者归来的一天。

昔日王者陨落

戴尔公司曾是全球最大的个人电脑厂商，市值超过1000亿美元；但是，这家公司已经在很大程度上变成了市场“旁观者”，原因是平板电脑和智能手机已经成为更加流行的设备，而个人电脑销售量则一直都在下降。

迈克尔·戴尔于1984年在得克萨斯大学的宿舍里开创了这家公司。戴尔是孵化出个人电脑革命的公司之一，而现年47岁的迈克尔·戴尔是上一代企业家中唯一仍在运营这样一家公司的高管。其他构建了个人电脑“帝国”的企业家还有微软创始人比尔·盖茨、个人电脑厂商G atew ay创始人泰德·威特和已故苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯以及另一名联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克等。

1984年迈克尔·戴尔成立了这家个人电脑生产商，到2004年他辞去首席执行官一职前，该公司成为全球最大的个人电脑销售商。随着通过零售商店向用户销售电脑的模式日益推动电脑市场的发展，戴尔公司在2006年失去了全球个人电脑销售冠军的宝座。由于戴尔公司倾向直销，因此该公司较为回避零售渠道。

戴尔在2007年1月重新担任公司首席执行官时，他承诺对公司进行重新定位，以应对新时代的挑战。引入了一些新的高层管理人员，其中包括负责运营、市场营销以及带领戴尔进军消费市场的3位高管。虽然在戴尔先生回归后的第一年，公司销售收入出现上升，但他没能保持这一势头。负责运营和市场营销的主管在入职不到两年后就离职。负责消费市场的那位高管也在2010年离职，此前其尝试的音乐播放器、手机和高端笔记本电脑等项目均以失败告终。戴尔公司的收入自2008财年以来基本上停滞不前，当时它的销售额为610亿美元；在截至2012年2月的财年，销售额仍为620亿美元。

因此到2010年末，戴尔基本上已经放弃了为消费者开发产品的努力。他开始倡导一种新的模式，即为企业提供一站式服务。为此他斥资数十亿美元收购安全软件、存储系统和其它产品制造商，同时打造出戴尔公司自己的产品组合，加速弃PC向服务转型。戴尔的这一决策也实属无奈，根据IDC的数据，去年第四季度该公司全球PC出货量同比大减20.8%。

PC时代终结

IDC分析师表示，私有化并不能意味着戴尔从此摆脱了困境，“实际上Michael Dell回归以后一直在整合各部分资源，试图帮助公司转型，但事实证明这是非常困难的”。

而Gartner则表示私有化并不意味着戴尔将削弱PC业务，戴尔在过去几年已经花费了数十亿美金先后收购了多家公司以扩大其在技术领域的影响力，这些公司涉及安全、存储、软件、云计算等。目前戴尔的主要收入依然来自PC，PC业务占公司总销售额的70%，贡献利润也超过了总利润的一半以上。同时，在转型过程中，戴尔也面临着许多困难。例如IT服务市场虽然利润率很高，但是竞争也很激烈，IBM、惠普、甲骨文等厂商都在布局这个市场。此外，随着移动互联网市场的迅猛发展，平板电脑、智能手机大行其道，PC制造商的产品面临被边缘化的问题。

“私有化将可以使戴尔避免股市的压力，但如何跟上移动互联网的趋势，将是戴尔将来要面对的本质问题。”社科院信息化研究中心秘书长、《互联网周刊》主编姜奇平认为，作为早期PC的领导者，戴尔已经是最后一个坚守阵地的人了，这个表明的是P C时代正式终结。“私有化以后，我认为它至少可以避免股市对它的压力。但是对它来说更根本的问题是，要实现在产业链上的攀升。它一直致力于从PC业向服务业转型，但是我认为它主要是没有抓住移动互联网的趋势，要考虑跟上移动互联网和服务化的潮流才有前景。”

对于戴尔的私有化，竞争对手们毫不掩饰自己的幸灾乐祸，惠普在发给外界的声明中，拉拢戴尔客户投诚，表示戴尔“未来将面临更长时间的不确定性和过渡期，戴尔由于大量债务缠身，因而其投资新产品和服务的能力，也将被大大削弱。惠普公司将会充分抓住这一市场机遇。”

业界视点：微软20亿资助戴尔私有化被指欠妥

在戴尔私有化中最引人注目的是微软投资20亿资助戴尔私有化。这是微软支持个人电脑(PC)生态环境的另一种方式。多年来，微软加英特尔通过PC中加装的软件和芯片获得了巨额利润。同时，制造业伙伴也乐于接受它们吃剩的残羹冷炙──几个百分点的营业利润，以多销来弥补薄利。

苹果掀起了移动设备革命，Google携安卓移动操作系统加入了这场盛宴，而PC生态系统却对此毫无防备。看到制造伙伴如今不善于提供一流硬件，微软2012年推出了自己的平板电脑Surface，决定借此与那些伙伴展开直接竞争。

尽管参与了这笔交易，但微软不会获得董事会席位或运营控制权，所以知名的IT业分析人士谢文分析微软有可能是纯粹的财务投资，目前还看不到微软有更宏大想法的迹象。微软可能是希望戴尔不会开始开发搭载安卓系统的设备。也有分析师认为对戴尔的这个投资就像是微软发布Surface，甚至有点像它对诺基亚资助，所有这些举措都是微软对硬件的投资。

对此说法，谢文认为：“要有制造的能力，现在先在戴尔这插一脚，可以为将来推出自己的硬件做准备，这是往好了说。还有一种就是，钱太多，没地方去，积累利润将近千亿，没地方投资就分散，觉得划算就投点。现在没有足够的证据说明他有什么伟大的野心，如果有伟大的野心，20亿也不够。”

不过这样做带来的危险是，通过限制戴尔的技术选择，微软对戴尔私有化的参与最终会破坏戴尔的长期前景。

微软公司在戴尔私有化过程中融资了20亿美元。姜奇平表示，微软此举目的在于短期内缓解来自于竞争对手苹果的压力，但是它无法扭转整个PC行业下沉的趋势。“微软这种考虑，我个人认为是欠妥。实际上微软的问题和戴尔的问题从某种意义上是一样的，就是当移动互联网时代来了以后，还在固守PC这个行业，它最近推出的Windows 8，市场反响也并不好。