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苹果就是科技业的LV?
2013-01-30 08:08:50   编辑:雪花   点击可以复制本篇文章的标题和链接
 
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新浪科技编译MarketWatch专栏作家亚兰兹的文章称,苹果股价虽然近期遭受打压,但是从价值型投资角度看来,这支股票的魅力却因此愈发强大了。亚兰兹指出,苹果不该被简单地看作是一家科技公司。他们主要还是该划入奢侈品公司的范畴,或者说就是科技行业的路易威登和蒂芙尼。

如果你现在去谷歌搜索我的名字,你会看到攻击我的博客,那博客说我也参与了一场全球性的重大阴谋,而阴谋的目的就是要打压苹果。和你在博客上阅读到的大多数东西一样,这些指控确实是非常正确的。这事情是我、克雷默和基辛格策划的,我们密谋的地点是达拉斯的得克萨斯教科书仓库,为我们出钱的是比尔德堡组织、达沃斯世界论坛,还有魔鬼。

如果不是这些可恶的博客写手和他们的走狗史酷比,原本我们是不会使人发现的啊,太可恶了!可是,你们想不到吧——其实我也想不到,我突然发现自己将要站在一个非常让人吃惊的立场上,为卖压之下突然暴跌的苹果股票说些好话了。

只要上周你不是跑到哪个世外桃源去度假了,你肯定会知道苹果股价的突然暴跌,现在只有不到450美元,而去年晚些时候还有700美元。华尔街一夜间突然发现,原来苹果面对着三星这样的公司的竞争。而且对于未来一年,苹果并没有能够给出一个让人有信心的预期。

可是,苹果其实依然是一家非常成功的企业,而且他们的股价以任何指标来度量,都显得非常便宜。因此,波士顿资产管理公司GMO的专家们才会让苹果进入他们15支美国最高品质股票的投资组合。多年以来,GMO就是以专门和华尔街的时尚作对,买进价值型股票来投资而闻名的。事实上,几周之前,苹果股价比现在还高时,就已经得到了GMO的肯定,这消息虽然不能看作是什么担保,但是至少可以让人安心不少。

我们还是从最基本的数字入手吧。苹果最近一个财季的财报显示,公司拥有1690亿美元的现金和流动性资产,而总债务只有690亿美元。这就意味着,公司净持有1000亿美元的现金或者等价物,约合每股105美元。他们还负担着240亿美元购买元件和为零售店面支付租金的成本,不过哪怕将这些数字计算进来,前面所描述的情况也不会有太大改变。

总而言之,对于445美元一股的苹果股价而言,扣掉现金,价值是330美元。这大致只相当于将于9月30日结束的当前财年每股45美元盈利的7倍左右。与此同时,苹果之外的大盘,整体市盈率大约是14倍,苹果与其相比足足低了一半。

此外,扣除现金,苹果当前的股价还不足现金流预期的6倍。这绝不仅仅是当前很高的利润率使然。扣除现金,苹果的股价还不足营收预期的2倍。2004年以来,除开金融危机最严重的短暂时间,这已经是苹果股价营收比率的最低水平了。

现在,苹果还在每个月源源不断地创造着现金。比如上个财季,该公司的运营现金流为230亿美元,合每股24美元。公司首席执行官库克看上去并没有已经成为传奇的前任乔布斯那么酷,或者也确实没有他那种让人着魔的力量。可是,这又有什么要紧?真正要紧的,是企业的具体表现。

最近一个财季,公司净销售额增长18%。中国的销售额增长67%。iPhone销售额增长28%,iPad增长22%。苹果不该被简单地看作是一家科技公司。他们主要还是该划入奢侈品公司的范畴,或者说就是科技行业的路易威登和蒂芙尼。人们为拥有苹果产品所付出的价格是较高的,有时候还愿意付出更高。最近一个财季,他们产品的利润率是39%。

千真万确,他们的iPhone、iPad和电脑产品等等都在面临着愈来愈严酷的竞争压力。如果苹果的股价是昂贵的,我肯定不会再现在这样的状况之下买进,因为竞争显而易见会影响到利润率。可是,苹果的股价现在不昂贵,而是低廉。

我认识的人当中,凡是使用iPhone的都喜欢自己的手机。苹果的消费者都是狂热的粉丝。我知道不少人放弃了来自其他平台的智能手机而选择了苹果,但是放弃苹果而选择其他平台的人,在我身边少而又少。苹果的执行力确实卓越。和竞争对手相比,他们的产品看上去更为可靠,更出色。归根结底,消费者正是为了这个才选择了他们。

为了工作需要,我不久前买了一部基于苹果对手平台的平板。这给我带来了不小的麻烦,软件莫名其妙地出故障,我不得不清理硬盘,重新启动了两次。由于已经过了期限,店家拒绝退换。厂商同意退换,但是我必须等待六周的时间。这还不算我在线上和海外客服沟通的若干小时。

当然,这并不是说iPad就更加适合我的需求,只是我确实明白了,如果我自己要买一部平板的话,我会去本地的苹果店面,因为至少我遇到麻烦,解决起来也比较方便。这是一家高品质公司,拥有强大的品牌,而且股价低廉。你知道该怎么办的,亲。

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