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苹果的教训:分析师们洗洗睡吧
2013-01-29 09:42:45   编辑:上方文Q   点击可以复制本篇文章的标题和链接
 
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上周,在那些负责追踪苹果股票的华尔街分析师当中,一时间掀起了一阵目标价格削减的狂潮,而这对于散户投资者而言绝对是个有价值的教训:当大家对一支股票的看法发生了变化,最后一个反应过来的永远是这些因为所谓研究工作拿薪水的家伙。

当初我在1990年代晚期负责思科系统报道的时候,我的工作之一就是每天与若干位分析师接触,希望得到可能会影响这家网络公司股价的最新消息。

如果这支股票价格上涨了2%,而且成交量还抬头了,我就必须写一篇文章来说明为什么。在每天几乎都这样工作了三年之后,我认识到,就对于思科股票行情的认识而言,绝大多数分析师其实并不比我高明。

根据这样的切身体会,我发展出了一条原则,对于身为新闻工作者和投资者的我都颇有帮助:如果你希望在一支股票身上赚钱,那么你就必须学会屏蔽90%的分析师的声音。

换言之,十个分析师当中,其实只有一个掌握足够的情况,而且也足够诚实,能够为你提供帮助。其余的根本就是尸位素餐,存在的意义就是帮助买方投资银行和资产管理部门服务,那里才是公司赚大钱的地方。

作为一个整体,他们对于散户投资者几乎是毫无价值,这并不是哪个人的性格使然,而是基于关于金融行业的一个最基本的事实:这个行业不是帮助投资者赚钱的,而是从投资者身上赚钱的。

苹果(AAPL)股价自9月以来已经暴跌了35%,如果你想要知道研究苹果的分析师当中谁是最出色的,那么只需回过头去看看,在股价位于700美元的时候,是谁表现出了谨慎的立场。

即便是今天,华尔街大多数研究苹果的人们,他们所给出的目标价格还是只能用荒谬来形容。公司的营收增长速度已经减缓,利润率直线下跌,大多数成长型基金的经理人已经不再打算为自己的投资组合购买这支股票了。

考虑到这些,如果有人要问苹果股价何时能够涨回700美元,答案很可能是永远也不会。尽管他们的市盈率还会让价值型投资者感兴趣,尽管他们可观的股息还会让收益型投资者满意,但那都是另外一回事了。

后面所说的,可不是最初那些造就了动能,将这支股票一路推上全球最有价值宝座的人们了。

在苹果发布财报之前几个小时的时候,我在文章当中警告说,谷歌(GOOG)的业绩应该让苹果投资者心生恐惧,害怕安卓产品的销售表现,一些果粉们迅速地对我的动机发起了质疑。

其中一位读者说,我其实根本就是在博眼球。我的回答是,这样的预言我过去也不止一次做过,而且不止一次,最终的结果证明我是对的。

不过,这位读者的评论倒是提醒了我,让我想到了另外一条散户投资者应该记住的经验教训:千万不要恋上任何一支股票。

英国贵族、著名投资人罗斯柴尔德(Nathan Mayer Rothschild)之所以能够赚大钱,一定程度上是因为在十九世纪初的伦敦,他比任何人都早知道拿破仑已经在滑铁卢被击败。他最著名的建议之一,就是在血流成河时买进

过去几个月的情况其实恰好反过来,街头并没有鲜血流淌,倒是急迫想要购买iPhone的人们排起了长队,或者是科技记者人头攒动,等待着苹果的新品发布,而这样的时候,恰好该是卖出的时候。

如果罗斯柴尔德泉下有知,那么看到苹果股票在9月间,首席执行官库克(Tim Cook)主持iPhone 5发布时见顶,他肯定不会吃惊的。同样,那些真正密切关注智能手机市场的人们也不会吃惊,他们会注意到,几周之后,三星也发布了自己的新机型,屏幕比苹果的要大得多。

将来的人们撰写智能手机市场历史的时候,三星的成就很可能会被视作是个分水岭,即史上第一次,苹果的对手以一个消费者非常希望得到的特色击败了他们。

全球的消费者们都在购买三星的手机,去年,韩国巨头成为了世界上第一大智能手机公司。

那些9月间开始抛售苹果股票的资产经理人们显然是已经注意到了。而在另外一方面,那些盲目依赖华尔街研究报告的散户投资者,那些还在与苹果股票热恋的散户投资者,却没有注意到。

希望下一次,再有大型科技股价格在不到一年内翻番的情况出现时,人们会记得今天的教训,因为原本也没有永远不会消失的好运。

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