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苹果股票成烫手山芋:部分基金开始减持
2012-12-22 11:21:36   编辑:上方文Q   点击可以复制本篇文章的标题和链接
 
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新浪科技报道,自9月中旬以来,苹果股价已下跌近28%。这不仅给个人投资者造成损失,许多公募基金同样受到影响。在苹果股价一路上涨至705美元的过程中,许多公募基金买入了苹果股票。

汤森路透旗下公司Lipper公布的数据显示,在1119只持有苹果股票的公募基金中,有117只基金将超过10%的资产投向苹果股票。由于所占比例较高,因此苹果股价的表现对这些基金的业绩也有较大影响。今年到目前为止,苹果股价仍上涨约32%。

对个人投资者来说,今年到目前为止的表现并不能准确反映投资基金的收益。根据晨星的数据,今年,基金增持苹果股票总额约为45亿美元。大部分增持都发生在3月份,苹果股价首次突破600美元之后,这意味着许多投资者都出现了亏损。

例如,规模3.02亿美元的Matthew 25基金有17.4%资产为苹果股票。截至本周四,该基金净值今年累计上涨31.9%,为表现最好的基金之一。该基金持有的苹果股票大部分为数年前买入,当时苹果股价仅约为125美元。然而该基金仍有53%资产,即1.589亿美元是在3月底之后投资的,当时苹果股价接近615美元。

对于在3月份之后买入的投资者,苹果股票并未能带来收益,而是成为了投资组合中的拖累。一些投资者在4月初买入了Matthew 25基金,他们目前已经看到,基金中苹果股票价值下跌了约19%。而对于9月初买入该基金的投资者,基金中苹果股票的价值下跌了27.2%。

因此,该基金大部分投资者获得的收益并不像基金年报中反映得那么好。自3月底以来,该基金净值的增长仅为6.7%,远低于全年的31%,较标准普尔500指数的涨幅仅仅高约2%。而截至周四美国股市收盘,该基金净值较9月初下跌了近3%,高于标准普尔500指数的1.1%。

投资专家指出,苹果股价下跌的影响体现了投资组合过度集中带来的弊端。这样的投资导致基金业绩过分依赖某一公司,与设立公募基金的初衷背道而驰。

晨星基金研究主管米歇尔·赫伯斯特(Michel Herbst)表示:“如果投资组合中有超过10%为同一家公司,那么就需要亮起红灯。”他指出,大部分基金经理都坚持风险控制策略,对一只股票的投资不会超过投资组合的5%至6%。

不过,仍有一些基金故意仅投资少数几只股票。Matthew 25基金的经理马克·穆尔霍兰(Mark Mulholland)表示,从长期来看,集中投资某几家公司是基金净值增长跑赢大盘的唯一方式。

许多基金经理认为,近期苹果股价的下跌一方面是由于iPhone 5中国销售情况一般,以及投资者为了避税而在年底前抛售股票,另一方面也是由于许多基金都已大规模持有苹果股票,有力继续买入苹果股票的投资者很少,从而无法推动苹果股价继续上涨。

Value Line Income and Growth基金的经理马克·斯贝尔曼(Mark Spellman)表示:“苹果股价从700美元下跌至520美元并不是由于人们不再购买iPad。苹果股票已成为对冲基金做空的选择,因为它们知道做空能带来收益。”该基金规模为3亿美元,目前只持有很少的苹果股票。

根据纳斯达克的数据,截至11月底,苹果的空头净额达到2060万股,高于9月底的1510万股。斯贝尔曼表示:“我的一些竞争对手将12%资产投资苹果,我认为这很荒唐。”他表示,该基金目前并不以苹果的基本面作为交易依据。

Villere Balanced基金的经理桑迪·维勒尔(Sandy Villere)表示,由于过度增持,一些基金经理开始出售苹果股份。该基金规模2.76亿美元,目前有2.5%资产投资于苹果。维勒尔同时表示:“许多过度持有苹果股票的基金经理正在调整投资组合,回归到正常的持有比例。”

不过,持乐观态度的投资者仍然认为,苹果近期的股价下跌是买入良机。例如,穆尔霍兰仍认为,苹果的真实价值超过1000美元。他认为,苹果的企业价值(EV)与息税折旧摊销前利润(EBITDA)之比应当为10倍,而以苹果当前股价来看约为7倍。

根据汤森路透的统计,截至本周四,分析师对苹果的目标股价平均为742.56美元。很明显,穆尔霍兰比其他人更乐观。他表示:“我很高兴可以以现在的价格买入苹果。”

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